2001 год:   Z2 = -0,3877  -1,0736*0,011 + 0,0579*0,989  = - 0,342

2002 год:  Z2 = -0,3877  -1,0736*0,001 + 0,0579*1,000  = - 0,331

Как  можно  увидеть  из  произведенных  расчетов,  двухфакторный  коэффициент  оценки  вероятности  банкротства  не  «почувствовал»  не  только  вероятность,  но  и  даже  само  банкротство,  выставив  при  этом  в  период  банкротства  предприятию  самый  высокий  рейтинг.

Как  видно  из  приведенных  методик,  состояние  предприятий  с  их  помощью  было  оценено  по- разному,  даже  можно  сказать,  что  порой  эта  оценка  находилась  на  различных  полюсах.  Совпадение  произошло  только  в  одном  -  ошибочной  оценке  непосредственно  самого  банкротства.  Если  в  первом  случае  методика  Сайфуллина-Кадыкова  в  силу  того,  что  при  расчете  одного  из  коэффициентов  отрицательные  значения  числителя  и  знаменателя  дали  значительное  положительное  значение,  повлекшее  за  собой  неверную  результирующую  оценку,  то  во  втором  случае  методика  «не  увидела»  банкротства  вообще.   

Следует  еще  раз сказать  о  том,  что  в  России,  в  отличие  от  США,  иные  финансовые и  экономические  условия,  другие  темпы  инфляции,  другие  условия  кредитования,  другая  налоговая  система,  другая  производительность  труда,  фондоотдача  и т.п,  что  было  подтверждено  конкретными,  выше  приведенными  примерами.  Поэтому  двухфакторная  модель  не  обеспечивает адекватную комплексную  оценку  финансово-экономического  положения  организации,  и, возможно  поэтому,  не  нашла  широкого  распространения  в  нашей  стране.         

Методика  оценки  вероятности  банкротства  Романа  Лиса  (для английских компаний)

Данная методика разработана  для  применения  английскими  компаниями. Расчетная формула  для  определения  вероятности  банкротства  выглядит  следующим  образом:

                              Z = 0,063 Х1 + 0,057 Х2 + 0,092 Х3 + 0,001 Х4,               (2.3.2)

 Где:  Х1 - доля оборотных активов в валюте баланса;

Х2 - нераспределенная прибыль к сумме активов;

Х3 - рентабельность активов;

Х4 - соотношение собственного и заемного капитала.

Предельным значением для диагностирования риска банкротства выступает Z –счет равный 0,037

В том числе:

Z < 0,037 - вероятность банкротства компании высокая;

Z > 0,037 - вероятность банкротства компании незначительна.

Рассмотрим  на  примере  российских  компаний  «работу»  данной  методики.

Для  предприятия  «Монополист»

Таблица 2.3.7