прибыли? Такой вариант рассчитан в табл. 3.17. Строка 6 таблицы
показывает, что в хорошем финансовом положении оказались оба предприятия.
Расчетный вариант I доли чистой прибыли в балансовой прибыли
|Показатели |Ед. |Предприятия| |
| |изм. | | |
| | | 1 | |
| | | |2 |
|1. Фактичеческий фонд | % |300 |300 |
|лплаты труда в процентах к | | | |
|нормируемой величине | | | |
|2. Сумма фактического фонда|тыс. |640614 |45345 |
|оплаты труда |руб. | | |
|3. Налог на превышение |тыс. |175101 |12394 |
|фонда оплаты труда |руб. | | |
|4. Налог на прибыль и |тыс. |1120219 |260841 |
|напревышение фонда оплаты |руб. | | |
|труда | | | |
|5. То же к балансовой | % |35,6 |33,4 |
|прибыли | | | |
|6. Доля чистой прибыли в | % |64,4 |66,6 |
|балансовой прибыли | | | |
До сих пор оставлялась в стороне роль льготных направлений
использования прибыли в формировании коэффициента чистой
выручки. Фактические данные предприятий не позволяют оценить
ее, т.к. предприятиями направление прибыли на цели, освобождающие от
налогообложения, практикуется в очень небольших размерах (см. строку 2
табл. 3.15). Такое положение имеет много причин, в частности,
стремление использовать прибыль на нужды потребления. Но косвенно оно
свидетельствует о низких темпах развития и расширения производственной
базы, что может сказаться в перспективе на общих финансовых результатах и
не привлечь необходимого количества потенциальных инвесторов. Логично
было бы предположить, что предприятия направляют на капитальные вложения
более значительную часть прибыли, чем сейчас, и тогда льготные
направления использования прибыли окажут влияние на формирование
коэффициента чистой выручки. Но у разных предприятий неодинаковы
возможности использования прибыли на цели, льготируемые при ее
налогообложении.
Расчетный вариант II доли чистой прибыли в балансовой прибыли
| |Ед. |Предприятия| |
|Показатели |изм. | | |
|1. Льготные направления | % |20 |20 |
|использования прибыли в | | | |
|процентах к алансовой прибыли| | | |
|2. Сумма налогооблагаемой |тыс. |2516238 |623425 |
|прибыли |руб. | | |
|3. Налог на прибыль |тыс. |80519 |199496 |
| |руб. | | |
|4. Сумма налога на прибыль и |тыс. |1264261 |223471 |
|5. То же к балансовой прибыли| % |40,2 |28,7 |
| | | | |
|6. Чистая прибыль к | % |59,8 |71,3 |
|7. Из стороки 6 - чистая | % |39,8 |51,3 |
|прибыль в свободном | | | |
|распоряжении | | | |
В табл. 3.18 рассчитана доля чистой прибыли предприятий в балансовой
прибыли в случае, если все они расходуют на цели, льготируемые при
налогообложении (в первую очередь имеются в виду капитальные
вложения), 20% балансовой прибыли. Остальные показатели сохранены
на фактически сложившемся уровне. Если сравнить данные строки 6 табл. 3.18
с данными строки 2 табл. 3.13 (графы 3-6), рост показателя оказывается у
предприятий довольно значительным. Это естественно, т.к. налог на
прибыль снизился на 20%, а налог на превышение фонда оплаты труда
сохранился в прежних размерах. Если рассчитывать коэффициент чистой
выручки исходя из всей чистой прибыли, т.е. той величины, которая
использована в определении данных строки 6 табл. 3.18, то коэффициент
тоже заметно поднимется. Но не надо забывать, что коэффициент чистой
выручки должен дать ответ на вопрос о свободных денежных средствах
предприятий. А является ли свободной вся сумма чистой прибыли,
учитывая, что часть ее получена за счет снижения налога в результате
обязательного использования этой части на определенные цели?
Например, на предприятии N 1 сумма чистой прибыли равна:
3145298 * 59,8
-------------- = 1880888 тыс.руб.
100
Но она получена только при условии, что определенная часть ее
направлена на капитальные вложения. Эта часть равна:
3145298 * 20
------------ = 629060 тыс.руб.
Таким образом, сумма 629060 тыс.руб. выпала из оборота предприятия,
хотя и представляет собой часть чистой прибыли. Свободными денежными
средствами можно в данном случае считать не 1880888 тыс. руб., а только
1880888 - 629060 = 1251828 тыс.руб.
Если система налогообложения прибыли предусматривает освобождение
от налога части прибыли при условии ее расходования на
определенные цели, то для реальной оценки коэффициента чистой выручки
необходимо, кроме чистой прибыли, знать другую величину, о которой
уже говорилось выше, - чистую прибыль в свободном распоряжении. В
нашем примере она составляет 1251828 тыс.руб. В расчет
коэффициента чистой выручки целесообразно включать именно эту сумму, а
не всю чистую прибыль предприятия. Строка 7 табл. 3.18 показывает
отношение чистой прибыли в свободном распоряжении к балансовой прибыли.
Например, для предприятия N 1 показатель строки 7 получен следующим
образом:
1251828
-------- * 100 = 39,8%
3145298
Данные строки 7 приводят к несколько иному выводу, чем данные строки
6. Использовав прибыль на цели, льготируемые при налогообложении, все
предприятия снизили долю свободной чистой прибыли в балансовой
прибыли по сравнению с фактически сложившейся долей, а значит,
снизили и коэффициент чистой выручки.
Каждое предприятие в соответствии с своими конкретными условиями
должно сделать выбор: либо снизить налог на прибыль с помощью
имеющихся льгот, но одновременно уменьшить коэффициент чистой выручки,
связав средства целевым использованием, либо не делать этого
ради повышения коэффициента чистой выручки. Предприятиям N 1 и N
3 правильно было бы использовать прибыль на льготируемые направления
в меньшей степени, чем предприятияю N 2 , у которого еще достаточно
высока доля чистой прибыли в свободном распоряжении даже при
расходовании 20% балансовой прибыли на капитальные вложения и другие
льготные цели. Однако, если у предприятия N 1, например, будущая
прибыль зависит от того, произведет ли оно сегодня капитальные
вложения, очевидно, и банки и инвесторы, как и само предприятие,
сочтут обоснованным временное снижение у него коэффициента чистой
выручки.
Анализ уровня и динамики коэффициента чистой выручки проводился с
учетом действующей системы налогообложения. Методы анализа сохраняются
и при условии внесения изменений в эту систему. При любых изменениях ставок
налога на прибыль и на превышение фонда оплаты труда по сравнению
с нормируемой величиной, состава льгот и т.д. взаимосвязи
показателей, которые мы здесь проанализировали, остаются прежними.
Может измениться только количественная зависимость одного показателя от
другого, но не приемы анализа.
Все показатели платежеспособности связаны между собой. Если у
предприятия неудовлетворительная с финансовой точки зрения структура
имущества, то это приводит к снижению уровня его
платежеспособности. Но если одновременного оно получает достаточно
свободных денежных средств в составе выручки от реализации, оно может
улучшить структуру имущества, направив необходимые суммы в оборотные
средства, на погашение кредиторской задолженности и т.д. Свободные
средства в выручке от реализации остальных предприятий - результат их
деятельности при практически полном отсутствии льгот по налогам. Однако
высокий уровень рентабельности реализации у обоих, явившийся главной
причиной высокого коэффициента чистой выручки у них, может быть
ненадежным. Чтобы оценить инвестиционную привлекательность этих
двух предприятий, необходимо, кроме финансового анализа, решить и
другие вопросы: в отношении предприятия N 1 - перспективы спроса на его
продукцию; в отношении предприятия N 2 - возможность сохранять и в
дальнейшем такое же соотношение торговых наценок и издержек обращения,
которое обеспечивает ему нынешний уровень рентабельности, а также
перспективы увеличения товарооборота, от которого напрямую зависят
выручка от реализации и рентабельность.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25, 26, 27
