Одним из наиболее важных моментов является то , что коэффициент
соотношения текущих активов и иммобилизованных средств должен быть больше
коэффициента соотношения заемных и собственных средств . Это условие в СХПК
“Адышевский” выполняется .
Еще одним важным показателем как для партнеров предприятия, так и
для внутрихозяйственного использования является платежеспособность
предприятия.
Таблица 4
Показатели платежеспособности СХПК "Адышевский"
|Показатели |Оптима|1992г|1993г|1994г|1995 |1996 |
| |льное |. |. |. |г. |г. |
| |значен| | | | | |
| |ие | | | | | |
|Коэффициент абсолютной |0.2 |0.094|0.017|0.401|0.354|0.109|
|ликвидности | | | | | | |
|Коэффициент промежуточной |1 |0.121|0.506|0.520|0.362|0.164|
|Коэффициент текущей |2.5 |3.125|2.714|3.611|2.741|1.632|
Таблица 4 указывает на тенденцию снижения ликвидности на предприятии ,
которая может привести к банкротству предприятия. Возможность банкротства
определяют по состоянию общей величины запасов с размеров источников их
формирования. Для этого используются следующие показатели:
[pic] - излишек (недостаток) собственных оборотных средств для
формирования запасов и затрат.
[pic] - излишек (недостаток) собственных и долгосрочных заемных
средств для формирования запасов и затрат.
[pic] - излишек (недостаток) общей величины основных источников для
Ас - наличие (отсутствие) собственных оборотных средств.
В СХПК”Адышевский” на конец 1996 года сложилась
следующая ситуация :
[pic]
[pic] , S (0;0;0), Ас >0
Эти данные говорят о том , что на предприятии сложилась
кризисная ситуация. Анализ финансовой устойчивости показал , что если в
1992 и 1993 годах СХПК “Адышевский” имел абсолютную финансовую устойчивость
(таблица 3) , в 1994 году финансовое состояние оказалось неустойчивым (III
тип финансовой устойчивости) , то с 1995 года и до настоящего времени
находится в кризисном финансовом положении (IV тип финансовой устойчивости)
.
Таким образом , можно говорить о том , что в настоящее время
самым реальным финансовым инструментом для СХПК”Адышевский” является
использование векселей, в частности векселей финансового управления
администрации города Кирова и векселей областной администрации .
5.Виды ценных бумаг и их использование
5.1.Акции
Нормально функционирующий механизм фондового рынка позволяет
предприятию собрать средства путем осуществления первичной или вторичной
эмиссии акций или облигаций. Первичную эмиссию большинство российских
акционерных обществ осуществило в процессе приватизации.
Уставный капитал акционерного общества состоит из акций,
являющихся основным инструментом финансирования деятельности предприятия,
главным образом на момент его создания. Предприятия преобразованные в
акционерные общества открытого типа в процессе приватизации изначально
нарушили основной смысл создания акционерных обществ , как механизма
привлечения свободного капитала, а не простого распределения собственности.
Но в то же время приватизация носила и носит стратегически важный
характер перевода российской экономики на основные рыночные принципы , а
также создание нового класса - собственника , без которого невозможно
нормальное функционирование предприятий в настоящих условиях.
Уставный капитал составляется из номинальной стоимости
акций, приобретенных акционерами, и определяет минимальный размер имущества
АО, гарантирующий интересы кредиторов. При учреждении вновь организуемого
АО , все акции размещаются среди учредителей. Количество и номинал
размещенных акций каждой категории определяется уставом АО. Размер
уставного капитала для открытых акционерных обществ ( в дальнейшем
возможно как открытое, так и закрытое размещение акций ) не менее 1000
минимальных размеров оплаты труда на дату регистрации общества. Для
закрытых акционерных обществ ( возможно только закрытое размещение акций,
при продаже акций акционеры имеют преимущественное право покупки акций )
не менее 100 минимальных размеров оплаты труда.
Уставом АО может быть определено количество, номинал объявленных
акций ( акций, которые АО вправе размещать дополнительно), права по ним,
порядок и условия их размещения. Изменения устава АО, затрагивающие
положение об объявленных акциях, принимаются общим собранием акционеров.
Акция - ценная бумага, свидетельствующая об участии ее владельца в
собственном капитале компании. Покупка акций сопровождается для инвестора
приобретением ряда имущественных и иных прав:
- право на соответствующую долю в акционерном капитале компании и на
остаток активов при ее ликвидации,
- право на получении части прибыли в виде дивиденда,
- право на участие в управлении компанией, как правило посредством
голосования на собрании акционеров при выборе его исполнительных органов и
принятии стратегических решений,
- право продажи или уступки акции ее владельцем какому-либо лицу,
- право на получении информации о деятельности компании, главным образом
той, которая публикуется в годовом отчете.
Акции могут быть двух видов обыкновенные ( для всех акций
одинаковые номинал и права ) и привилегированными . Привилегированные акции
могут быть нескольких типов, в каждом типе одинаковые номинал и права.
Обыкновенные акции имеют фиксированный набор прав : являются
голосующими, размер дивиденда заранее не определен, ликвидационная
стоимость заранее не определена.
Привилегированные акции могут обладать следующими правами : на
дивиденд - определенный в твердой сумме, проценте или в ином выражении ,
на ликвидационную стоимость - определенную в твердой сумме, в проценте, в
ином порядке , на право голоса в случаях, предусмотренных законом или
уставом. Если дивиденд и / или ликвидационная стоимость не определены.
они выплачиваются так же, как для обыкновенных акций. По привилегированным
акциям акционерных обществ созданных в процессе приватизации по первому
варианту льгот определен размер дивидендов в размере 10 % от чистой
прибыли АО.
Суммарный номинал привилегированных акций не может
превышать 25 процентов уставного капитала. Уставом могут быть предусмотрены
кумулятивные акции, дивиденды по которым ( или определенная часть
дивидендов ) в случае их невыплаты накапливаются и выплачиваются в
последствии. Привилегированные акции имеют право голоса, когда на собрании
затрагиваются вопросы касающиеся интересов владельцев привилегированных
акций (конкретно оговорено в Законе "О акционерных обществах" от
26.12.95г. N 208-фз) , либо в случае невыплаты дивидендов до момента их
полной выплаты. Уставом АО может быть определен порядок конвертации
привилегированных акций определенного типа в акции другого типа или в
обыкновенные акции. В последнем случае уставом может быть предусмотрено
право голоса по таким привилегированны акциям.
Акция имеет номинальную и рыночную стоимость . Цена акции,
обозначенная на ней , является номинальной стоимостью акции и не может быть
менее 10 рублей . Цена , по которой реально покупается акция , называется
рыночной ценой , или курсовой стоимостью ( курс акции ) . Курс акции
находится в прямой зависимости от размера получаемого по ним дивиденда и в
обратной зависимости от уровня ссудного ( банковского ) процента .
Курс акции = Дивиденд/Ссудный процент *100% .
Процесс установления цены акции в зависимости от реально
приносимого ею дохода называется капитализацией дохода и осуществляется
через фондовые биржи , рынок ценных бумаг .
Существуют различные методы привлечения средств инвесторов для
организации или расширения деятельности предприятия. В условиях
классической рыночной экономики основными из них являются эмиссия долговых
(облигаций) и долевых ( акций ) ценных бумаг. В мировой практике известны
различные способы выпуска акций. Коротко охарактеризуем основные из них.
Наиболее распространенным методом эмиссии является размещение
акций через инвестиционные институты , которые покупают весь выпуск и затем
продают его по определенным ценам физическим и юридическим лицам. Такая
практика носит название андерайтинга.
Следующий способ - продажа непосредственно инвесторам по
подписке - отличается от предыдущего тем, что промежуточная продажа всего
выпуска акций инвестиционному институту не производится. Считается, что
только процветающие компании с хорошей репутацией могут позволить себе этот
метод.
Еще один распространенный способ - тендерная продажа. В
этом случае один из нескольких инвестиционных институтов ( или выступающих
единым пулом ) покупают у заемщика весь выпуск по фиксированной цене и
затем устанавливают торг (аукцион), по результатам которого устанавливают
оптимальную цену акции.
К сожалению наша российская действительность вносит
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20
