года. При разработке концепции эмиссии среднесрочных ( 1 год )
обязательств был использован принцип функционирования рынка
Государственных краткосрочных облигаций, в принципе , ОФЗ являются
производными бумагами ГКО. Эмитент Минфин РФ устанавливает для каждого
отдельного выпуска облигаций по согласованию с Банком России его объем,
порядок расчета купонного дохода, определяемого на основе доходности по ГКО
, даты размещения, погашения и выплаты купонного дохода , ограничения на
владение Величина купонного дохода рассчитывается отдельно для каждого
периода его выплаты и объявляется по первому купону - не позднее, чем за
семь дней до даты выплаты дохода по предыдущему купону. Проценты по первому
купону исчисляются с даты выпуска до даты его выплаты. Проценты по другим
купонам , включая последний, начисляются с даты выплаты предшествующего
купонного дохода до даты выплаты соответствующего купонного дохода ( даты
погашения).
5.5.3.Облигации Внутреннего Валютного Займа
Облигации Внутреннего Валютного Займа (ОВВЗ) - государственные
валютные ценные бумаги гарантированные Министерством Финансов РФ.,
выпущенные под долги предприятиям занимавшимся внешнеэкономической
деятельностью, расчетные счета которых были заморожены правительством во
Внешэкономбанке.
В настоящее время на финансовом рынке обращаются облигации 2,3,4,5,6
и 7 - го траншей (серии) В каждой серии существуют облигации номиналом 1,10
и 100 тысяч долларов США. Министерство Финансов ежегодно 14 мая выплачивает
купонный процент в размере 3 процентов годовых от номинала облигаций в
валюте. 14 мая 1996 года будут погашены облигации 2-го транша, облигации 3-
го транша погашаются 14 мая 1999 года, 4-го транша - 14 мая 2003 года, 5-го
транша - 14 мая 2008 года. При погашении облигаций Минфин полностью
выплачивает сумму указанную как номинал облигации. Облигации ВВЗ привлекают
инвесторов своей высокой валютной доходностью как по выплатам купонных
процентов, так и доходностью к погашению. Причем при приближении сроков
погашения наблюдается ускоренный рост цен на облигации, что дает
дополнительную возможность получения доходов для инвестора.
Инвестирование в облигации ВВЗ связано с дополнительными
преимуществами для покупателей этих ценных бумаг. Владельцу облигаций
предоставляются налоговые льготы: купонные выплаты по облигациям, а также
суммы, получаемые от погашения самих облигаций, не облагаются налогами,
облигации носят предъявительский характер и обращаются в физическом виде,
предоставляют возможность продавать и покупать облигации как за валюту ,так
и за рубли, что позволяет без уплаты комиссии переводить рубли в доллары и
наоборот, возможна передача облигаций в доверительное управление банку или
компании, работающему с данным инструментом на рынке, что позволит
заработать дополнительную прибыль на ОВВЗ. Средняя доходность таких
операций составляет 20-30 процентов в валюте. что значительно выше
депозитных ставок по валюте в банках.
5.5.4.Облигации государственного сберегательного займа
Невысокие темпы инфляции сформировали объективные причины
постоянного снижения доходности по ГКО и ОФЗ. Минфин столкнувшись с
необходимостью оптимизации структуры внутреннего долга, был вынужден
искать источники “длинных денег”. Так появился новый вид государственных
обязательств - годовые облигации сберегательного займа (ОГСЗ). В отличие
от ГКО и ОФЗ операции с ОГСЗ предназначались для привлечения свободных
средств населения. Для повышения привлекательности ОГСЗ Минфин и ЦБ РФ в
публичных выступлениях делали упор на высокую доходность этих бумаг, с
доступностью частному инвестору номиналом 100 и 500 тысяч рублей. Данные
облигации выпускаются на год, с ежеквартальным погашением процентов.
Размер купонного процента облигаций должен соответствовать последней
объявленной купонной ставке по облигациям федерального займа и он
объявляется на следующий квартал за семь дней до ближайшей выплаты
купонного процента. Средняя доходность по операциям с ОГСЗ в течении двух-
трех месяцев складывается на уровне 40-70 процентов годовых, что вкупе с
определенными налоговыми льготами делает их значительно привлекательнее
для юридических лиц оперирующих незначительными денежными суммами.
Высокая ликвидность данных бумаг, возможность купить-продать во всех
отделениях Сбербанка и ряда других банков-агентов, делают вложения
предприятий в ОГСЗ значительно интересней и выгодней вложений в банковские
депозиты.
Как уже отмечалось ранее , из всех видов облигаций для
сельскохозяйственных предприятий самым реальным представляется работа с
государственными облигациями . Рассмотрим два примера учета облигаций : при
обращении облигаций сроком до одного года и обращении облигаций сроком
свыше одного года .
Пусть предприятие приобрело краткосрочные бескупонные облигации сроком
обращения 1 год. Номинальная стоимость их - 1.000.000 руб. ; покупная -
760.000 руб. Разница 240.000 руб. представляет собой для покупателя прибыль
. Ежемесячно в размере 20.000 руб. она будет включаться в прибыль
покупателя .
На счетах бухгалтерского учета будут сделаны следующие
записи :
. На покупную стоимость приобретенных облигаций - 760.000 руб.
Дт счета 58”Краткосрочные финансовые вложения”
Кт счета 51”Расчетный счет” или других счетов имущества.
. Списывается 1/12 суммы разны между стоимостью приобретенных облигаций и
их номинальной стоимостью - 20.000 руб.
Дт счета 48”Реализация прочих активов”
Кт счета 80”Прибыли и убытки”.
. В конце срока обращения происходит выкуп облигаций :
на сумму номинальной стоимости - 1.000.000 руб. :
Дт счета 51”Расчетный счет”
Кт счета 48”Реализация прочих активов”
одновременно списывается покупная стоимость - 760.000 руб.
Кт счета 58”Краткосрочные финансовые вложения”.
2. Рассмотрим пример отражения на счетах бухгалтерского учета операций
с облигациями , представляющими долгосрочные финансовые вложения .
Исходные данные : номинальная стоимость 1.000.000 руб. , покупная
900.000 руб. Доходы выплачиваются четыре раза в год из расчета 12% годовых
. Срок погашения облигаций - 5 лет .
. Приобретены облигации на сумму 900.000 руб. :
Дт счета 06”Долгосрочные финансовые вложения” , субсчет
“Облигации”
Кт счета 51”Расчетный счет”
. Начислен по истечении квартала доход (проценты) в размере :
1.000.000 * 3% (12% / 4 срока выплаты в году) / 100% = 30.000 руб.
Дт счета 76”Расчеты с разными дебиторами и кредиторами”
. Отражена амортизация скидки (1.000.000 - 900.000 = 100.000) по первому
сроку начисления дохода 100.000/20 сроков = 5.000 руб.
. Поступил доход по очередному сроку - 30.000 руб.
Кт счета 76”Расчеты с разными дебиторами и кредиторами”
К концу срока погашения , то есть через 5 лет , покупная
стоимость облигации - 900.000 руб. будет доведена до номинальной -
1.000.000 руб. через сумму амортизации скидки - 100.000 руб. (5.000*20
сроков) .
5.6. Денежные суррогаты
В последнее время самым тяжелым бременем на плечи практически
всех предприятий легла проблема неплатежей . В связи с недостаточностью
наличных денег в экономике все большее количество расчетов переходит в
сферу неденежной экономики , оборот которой обслуживают взаимные неплатежи
, бартер и пестрое семейство денежных суррогатов . И хотя суррогаты
разрушают бюджет , навлекают гнев МВФ , они все же дают надежду на
выживание предприятиям , задыхающимся от безденежья .
Первым детищем Минфина составившим неплохую конкуренцию деньгам
, были казначейские обязательства (КО) , выпуск которых начался с 1995 г.
и позволил частично решить проблемы финансирования ряда программ.
предусмотренных в федеральном бюджете. Суммарная эмиссия казначейских
обязательств ( с сентября 1994 по декабрь 1995 года ) составила 29.1
трлн.рублей. Казначейские обязательства выпускаются Министерством Финансов
РФ в соответствии с Постановлением Правительства Российской Федерации №
906 от 9 августа 1994 года.
КО являлись ценными бумагами с фиксированным доходом в 40% годовых
, эмитировались они в виде электронных записей на счетах депо в
уполномоченных банках-депозитариях .Их можно было хранить до погашения (
при этом доходность стабильно превышала ставки ГКО на 10-30% ) ,
рассчитываться по номиналу обязательств со своими поставщиками, а также
безусловно погашать ими федеральные налоги по ставке номинал плюс
накопленный процентный доход .
Под давлением МВФ , который счел КО денежным суррогатом , ведущим
к скрытой инфляции , с января 1996 года Минфин прекратил выпуск
казначейских обязательств.
По итогам 1995 года Казначейские обязательства стали вторыми по
объему и популярности после ГКО ценными бумагами обращающимися на
российском фондовом рынке.
КО были признаны “нерыночным” не потому что их доходность
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20
