векселя различных железнодорожных и энергетических предприятий .
В стране насчитывается 19 железных дорог , каждая из
которых эмитирует векселя . Предприятия железной дороги , как и предприятия
других отраслей сильно страдают от неплатежей . Эту проблему они решают с
помощью выпуска векселей . Нужно сказать , что популярность векселей
предприятий железной дороги обусловлена следующими особенностями :
государственный контроль над железными дорогами, ограничивающий
возможность эмиссии, статус естественной монополии, широкая и
неспециализированная по сравнению с другими видами транспорта клиентура. Из
векселей предприятий энергетики большое хождение имеют векселя региональных
энергосистем (векселя “Сибирьэнерго”, Ленинградской АЭС и т.д.) , векселя
РАО “Единой Энергетической Системы”, ЭРКО-трейдинг, Энергоатомфинанс.
Последние два векселя эмитированы при содействии Росэнергоатом, и
конечными их получателями выступают атомные электростанции.
Хотя в основном данные векселя носят в основном “товарный“
характер, обращаются по определенным схемам, и принимаются в основном на
основании дополнительных соглашений, возможно их приобретение на вторичном
рынке . Дисконты на данные векселя составляют в среднем 20-40 процентов ,
что позволяет также экономить определенные суммы по оплате принимающим
энергетическим организациям, в счет погашения задолженности по тарифам за
электроэнергию, а также возможна расплата данными векселями с поставщиками
продукции, которые также смогут их предъявить в счет оплаты за
электроэнергию. Движение железнодорожных и энергетических векселей по
цепочке обеспечивается строгой договоренностью между участниками. В
противном случае , если первый акцептант не уверен, что второй участник
примет вексель в качестве оплаты и так далее, он никогда не согласится
участвовать в подобной операции.
В последнее время появилось огромное количество компаний
специализирующихся на работе с векселями, помимо банковских вексельных
центров , операциями занимаются различные учетно-вексельные дома и
различные финансовые компании, ранее специализировавшиеся на работе с
корпоративными бумагами . В приложении 6 представлена котировка векселей
промышленных предприятий , получивших наибольшее распространение в
Кировской области , составленная по данным БФК “Вятка-инком” и Вятской
Управляющей Компании .
Приведем примерную схему использования таких векселей. К
примеру железнодорожному предприятию понадобилась какая-либо продукция.
Поставщик готов принять вексель, так как получит возможность рассчитываться
им за услуги железной дороги. Кроме того, векселя достаточно ликвидны и
практически всегда акцептуются . При необходимости реализации векселя
поставщик обращается к оператору рынка, например в БФК “Вятка-Инком”.
Последний соглашается купить вексель но с некоторым дисконтом,
соответствующим рыночной коньюктуре. Обычно данный дисконт составляет 20
процентов, но может колебаться от 10 до 50 процентов в зависимости от
конкретной железной дороги, объема, срока погашения векселя, наличия
гарантийных писем. Далее БФК просит какого либо участника вексельного
обращения приобрести векселя данной дороги. В настоящее время
потенциальными покупателями часто выступают финансово-промышленные группы,
крупные перевозчики по железной дороге : промышленные предприятия, оптовые
фирмы, профессиональные транспортные компании. В свою очередь, покупатели
данных векселей , приобретая вексель также с определенным дисконтом,
предъявляют их конечному акцептанту - железной дороге, в счет погашения
задолженности или плановых платежей за железнодорожные тарифы , по
номиналу. На данной операции предприятие имеющее большие объемы перевозок
по железной дороге может сэкономить до 40 процентов от платежа, что может
значительно отразится на ценах на отгружаемую продукцию , в сторону
увеличения ее конкурентоспособности. Ряд предприятий почувствовав всю
выгоду от данных операций , уже само обращается к профессиональным
участникам, работающим с векселями данной дороги, отдавая приказы на
покупку конкретных векселей с необходимыми параметрами. Аналогично
действует и цепочка по векселям предприятий энергетики .
Приведем пример использования энергетического векселя ОАО “МБ “ЕЭЭК”
(приложение 4) на предприятии СХПК “Адышевский”.
Один из кредиторов в погашение своей задолженности предложил вексель
МБ “ЕЭЭК” с дисконтом 60% . Полученный вексель был реализован Банковской
Финансовой Компании “Вятка-Инком” по котировочным ценам на
13.05.97г.(приложение 6) , то есть за 41% стоимости или за 205 млн.руб. И
хотя прибыль от данной операции не велика (всего 5.000.000 руб.) , для
предприятия эту сделку можно назвать выгодной , так как в результате ее
были получены реальные деньги и была выплачена заработная плата работникам
.
В бухгалтерском учете данная сделка выглядит следующим образом
(табл.6).
Таблица 6
Проводки по операции с векселем МБ”ЕЭЭК”
|Содержание операций |Сумма , руб. |Корреспондирующий счет |
| | |дебет |кредит |
|1. Приобретение векселя |200.000.000 |58 |76 |
|2. Вексель продан : | | | |
|а) на сумму продажи |205.000.000 |51 |48 |
|б) списывается учетная | | | |
|стоимость |200.000.000 |48 |58 |
|в) сумма прибыли |5.000.000 |48 |80 |
|3. Начислен налог на прибыль | | | |
|(35%) |1.750.000 |81 |68 |
|4. Чистая прибыль |3.250.000 |* |* |
5.3.3.Векселя эмитированные местными органами власти
Проанализировав довольно успешный опыт обращения КО
на федеральном уровне, аналогичные программы, направленные на сокращение
взаимных неплатежей предприятий и местного бюджета, в последнее время
начали разрабатывать и внедрять также некоторые региональные администрации.
Данные программы как правило, базируются на использование в качестве
основного расчетного инструмента ( “местных денег” ) различных типов
векселей. Данные векселя могут быть выпущены банками общенационального
масштаба (Сбербанк, Российский кредит) , крупными промышленными
предприятиями, либо местными администрациями. Эмитируются бюджетные
векселя ( иногда называются долговые обязательства, пример Н-Новгорода )
под обеспечение в счет налогов, зачисляемых в бюджет соответствующего
уровня. Так , согласно Закону “Об основах налоговой системы в Российской
Федерации” в муниципальные бюджеты зачисляются налог на содержание
жилищной сферы, рекламу и другие нужды, а в региональные - на нужды
общеобразовательных учреждений, лесной доход, часть налога на имущество
предприятий и т.д. Сроки погашения векселей синхронизированы со сроками
поступления данных налогов в местный бюджет и наступают чуть позже времени,
в которое ожидается проплата таких налогов. принципы вексельной программы
базируются на положениях Постановления Правительства РФ 907 от 9 августа
1994 года “О проведении на территориях субъектов РФ взаимных зачетов
задолженностей предприятий в части внедрения региональных механизмов
прогрессивных форм расчетов с использованием векселей.
Внедряя региональные вексельные программы, администрация
способствует разрешению следующих задач: сокращение задолженности между
предприятиями, а также их задолженности местному бюджету, увеличение объема
оборотных средств государственных институтов и органов местной власти без
дополнительных бюджетных ассигнований, открытие новых источников финансовых
средств и кредитных ресурсов, решение проблемы финансирования местных
программ ( в том числе капитального строительства), ускорение и оптимизация
расчетов между бюджетными и другими организациями и предприятиями. Первыми
владельцами векселей являются те предприятия, финансирование которых
предусмотрено местным бюджетом. Получив векселя, их первые владельцы ( как
правило, бюджетные организации, находящиеся на местном финансировании или
строительные организации выполняющие подрядные работы для администрации )
имеют следующие возможности их использования :
- дождаться погашения и погасить вексель денежными средствами, если данное
предусмотрено их выпуском ;
- расплатится с поставщиками за оказанные услуги и выполненные работы (как
правило местные векселя активно принимают Водоканал, Горгаз, Региональные
энергетические системы, и железные дороги) ;
- произвести зачет задолженности перед местным бюджетом ;
- продать на открытом рынке.
Также предприятия могут купить данные векселя на открытом
рынке с определенным дисконтом , обычно составляющим 8 - 30 процентов, и
выполнить все те же операции, приведенные выше, но уже с определенной
выгодой для себя, расплатившись векселем с контрагентом по номиналу.
Выпуск различных вексельных суррогатов практикуется
практически всеми субъектами федераций, и данные операции с региональными
векселями получили очень широкое распространение, позволяющее ряду
предприятий экономить значительные суммы на региональных налогах. В свою
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20