«приказу» или без нее, т. е. он может обращаться, передаваться держателем
по индоссаменту другим лицам.
Предъявительский чек выписывается на предъявителя или без указания
чекодержателя и обращается путем простого вручения. Если ордерный чек
содержит банковский индоссамент, то чек обращается также путем вручения,
без совершения передаточной надписи.
Кроме именных, ордерных и предъявительских чеков в законодательстве и
практике также выделены:
Расчетные чеки - чеки, по которому запрещена оплата наличными
деньгами. Для того, чтобы создать такой чек, на его лицевой стороне
делается надпись «расчетный».
Кроссированные чеки - это чеки, перечеркнутые двумя параллельными
линиями на лицевой стороне чека. Различают общее кроссирование (между
линиями нет никакого обозначения, или между ними помещено слово «банк») и
специальное кроссирование (между линиями помещено наименование конкретного
банка). По чекам с общим кроссированием платеж чеком может совершаться
только банку или банковскому клиенту.
По чекам со специальным кроссированием платеж чеком может совершаться
только конкретному банку.
Безвалютные чеки - чеки, не имеющие покрытия (зарезервированной
денежной суммы на счете в банке плательщика, открытой кредитной линии).
Денежные чеки - чеки, которые можно использовать только для получения
наличности в банке. Являются письменным распоряжением чекодателя своему
банку о выдаче чекодателю наличных денег со своего счета.
Чеки, в основном, выпускаются в качестве не обращающихся инструментов,
для однократного применения в расчетах по сделке или получения наличных
денег. Использованию чека в иных целях мешает его краткосрочность.
Иными целями могут быть:
- эмиссия чеков в качестве суррогатов наличности;
- эмиссия чеков в качестве краткосрочных долговых обязательств;
В первом случае это - эмиссия банком чеков на предъявителя, с погашением их
в самом банке, за счет средств банка. Подобная практика дает банку
возможность извлечь эмиссионную прибыль. Если эмиссия чеков банком
осуществляется за счет клиентов, то в этом случае подобная практика дает:
. дополнительные денежные ресурсы банку (внесенные клиентами средства до
погашения чеков остаются в обороте банков);
. может пользоваться успехом в случае кризисов наличности, вызываемых
инфляцией и административным регулированием денежного обращения
(недостаток купюр крупных номиналов, жесткие ограничения на использование
наличных при расчетах).
Эмиссия чеков в качестве краткосрочных долговых обязательств. В этом
случае чек по экономическому назначению становится равнозначным
краткосрочным финансовым векселям, краткосрочным депозитным сертификатам и
другим бумагам денежного рынка. При этом главный его недостаток -
ограниченный срок обращения. Вместе с тем рассмотренные выпуски чеков
включали в себя, как элементы, краткосрочный заем банками средств клиентов.
Последние вносили бы в банк деньги на счет для покрытия чеков, взамен
получая бланки чеков. До погашения чека деньги находятся в обороте банка.
Вероятно, что изложенная схема очень схожа на покупку краткосрочного
финансового векселя, краткосрочного депозитного сертификата или иного
финансового контракта. Существует, однако, способ преодоления
краткосрочности чека как ценной бумаги. Клиент в этом случае покупает
чековую книжку, срок ее действия не ограничен 10 днями. По мере надобности
клиент банка использует чеки из книжки - с даты выписки и пойдет отсчет 10
дней.
В заключении можно отметить, что чек, как ценная бумага, расчетный
инструмент, может иметь перспективное и интересное будущее в российской
фондовой практике.
Как отмечалось выше ценные бумаги делятся на первичные и производные
ценные бумаги. Первичные ценные бумаги мы рассмотрели, давайте рассмотрим
производные ценные бумаги.
Производная ценная бумага - это бездокументная форма выражения
имущественного обязательства, возникающего в связи с изменением цены,
лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива.
Производная ценная бумага - это класс ценных бумаг, целью обращения которых
является извлечение прибыли из колебаний цен соответствующего биржевого
актива.
Главными особенностями производных ценных бумаг являются:
. их цена базируется на цене, лежащего в их основе биржевого актива, в
качестве которого могут выступать другие ценные бумаги;
. внешняя форма обращения производных ценных бумаг аналогична обращению
основных ценных бумаг;
. ограниченный временной период существования, от нескольких минут, до
нескольких месяцев;
. их купля-продажа позволяет получить прибыль при минимальных инвестициях
по сравнению с другими ценными бумагами, поскольку инвестор оплачивает не
всю стоимость актива, а только гарантийный взнос.
Существует два типа производных ценных бумаг:
1. фьючерсные контракты
2. свободнообращающиеся, или биржевые опционы.
Фьючерсные контракты - стандартный биржевой договор купли-продажи
биржевого актива в определенный момент времени в будущем по цене,
установленной сторонами сделки в момент ее заключения.
Фьючерсные контракты относятся к классу соглашений о будущей покупке.
Отличительными чертами фьючерсного контракта являются:
. биржевой характер, т. е. биржевой договор, разрабатываемый на данной
бирже и обращающийся только на ней;
. стандартизация по всем параметрам, кроме цены;
. полная гарантия со стороны биржи того, что все обязательства,
предусмотрены данным фьючерсным контрактом, будут выполнены;
. наличие особого механизма досрочного прекращения обязательств
по контракту любой из сторон.
Стандартизация фьючерсного контракта делает его неизменным во всех
сделках между различными продавцами и покупателями, заключаемых на
протяжении всего срока его существования.
Гарантированность фьючерсного контракта достигается, с одной стороны,
наличием крупного страхового фонда денежных средств, а с другой - принятием
биржей на себя обязательств быть продавцом для всех покупателей контрактов
и быть покупателем для всех продавцов контрактов. Иначе говоря, каждый
фьючерсный контракт между продавцом и покупателем преобразуется в два новых
контракта: между биржей и покупателем и между биржей и продавцом. Любой
фьючерсный контракт имеет ограниченный срок существования. Обычно,
например три месяца. В соответствии с этим, по фьючерсному контракту
заранее известно, когда наступает последний день торговли этим контрактом,
и до какого времени в течении этого дня ведется торговля.
Фьючерсный контракт - это финансовый инструмент, инструмент рынка
капиталов, а сам рынок фьючерсных контрактов - это часть рынков капиталов.
Это один из наиболее адекватных современному рыночному хозяйству механизмов
перелива капиталов с точки зрения объемов финансовых средств и сроков их
оборота. Фьючерсный контракт - это современный инструмент быстрого
выравнивания цен, погашения их колебаний на разных рынках.
Свободнообращающийся, или биржевой опцион. Свободнообращающийся
опционный контракт биржевой опцион - это стандартный биржевой договор на
право купить или продать биржевой актив или фьючерсный контракт по цене
исполнения до установленной даты с уплатой за это право определенной суммы
денег, называемой премией.
В деловой практике опционы могут заключаться на любые рыночные активы и
фьючерсные контракты. Если опционы заключаются на бирже, то как и для
фьючерсных контрактов условия их заключения являются стандартизированными
по всем параметрам, кроме цены опциона. Биржевые опционы свободно продаются
и покупаются на биржах, основываясь на тех правилах и механизмах, которые
существуют для фьючерсных контрактов. Обычно в биржевой практике
используются два вида опционов:
1) опцион на покупку
2) опцион на продажу
По первому виду опциона покупатель приобретает право, но не обязательство,
купить биржевой актив.
По второму виду опциона его покупатель имеет право, а не обязательство
продать этот актив. Покупатель опциона может быть назван его держателем или
владельцем.
Продавца опциона называют подписчиком или выписывателем.
По срокам исполнения опцион может быть двух типов:
1. американский тип, который может быть исполнен в любой момент до
окончания срока действия опциона;
2. европейский тип, который может быть исполнен только на дату окончания
его действия.
Опцион можно делить на валютные, в основе которых лежит купля -
продажа валюты, фондовые, исходным активом которых являются акции,
облигации, индексы и фьючерсные или опционы на куплю-продажу фьючерсных
контрактов. Основные преимущества опциона состоят в следующем:
. высокая рентабельность операций с опционами - заплатив небольшую премию
за опцион, в благоприятном случае, получишь прибыль, которая в
процентном отношении составляет сотни процентов;
. минимизация риска для покупателя опциона, величина премии при возможном
получении теоретически неограниченной прибыли. Следует отметить, что в
расчете издержек покупателя опциона необходимо обязательно учитывать
комиссионные фондовому посреднику и налоги государству;
2. Регулирование рынка ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг в большинстве развитых стран находится под
воздействием государственного регулирования. Функции такого регулирования
выполняют специальные государственные органы. Часто им вменяется в
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7
