Рефераты. Проблема развития рынка ценных бумаг в России






открывая позиции на рынке, превышающие размеры их собственности в 5-20 раз.

В-четвертых, обычно они показывают высокие результаты доходности по

своим операциям.

Элементом инфраструктуры фондового рынка выступают клиринговые

организации, в обязанности которых входит определение и зачет взаимных

обязательств инвесторам по поставкам и расчетам за ценные бумаги. Они

осуществляют сбор, сверку, корректировку информации по сделкам с ценными

бумагами и готовят по ним бухгалтерские документы. Клиринговая организация

должна формировать специальные фонды для снижения риска неисполнения сделок

с ценными бумагами.

На фондовом рынке функционируют регистраторы или держатели реестра.

Регистратор –это организация, осуществляющая по договору с эмитентом

деятельность по ведению и хранению реестра именных ценных бумаг. Сам реестр-

это список зарегистрированных владельцев с указанием количества,

номинальной стоимости и категории принадлежащих им бумаг. В реестр могут

вносится не только имена владельцев ценных бумаг, но и номинальных

держателей ценных бумаг. Номинальный держатель-это лицо, которое держит

ценные бумаги, не является их владельцем, от своего имени в интересах

другого лица. В качестве номинальных держателей, как правило, выступают

профессиональные участники рынка ценных бумаг. Регистратор обязан по

требованию владельца или номинального держателя предоставить ему выписку из

реестра по его лицевому счету.

Регистратор также обязан предоставить зарегистрированным в реестре

владельцам и номинальным держателям, владеющим более 1% голосующих акций

эмитента, по их требованию данные из реестра о других владельцах бумаг с

указанием количества, категории и номинальной стоимости принадлежащих им

бумаг. Деятельность по ведению реестра не допускает совмещения ее с

другими видами профессиональной деятельности на РЦБ.

Следующим участником РЦБ является фондовая биржа. Фондовая биржа –

это институт, созданный для организации торговли ценными бумагами. Помимо

функции организации торговли бумагами она может осуществлять депозитарную и

клиринговую деятельность. Фондовая биржа образуется в форме некоммерческой

организации. Торговлю на бирже могут осуществлять только ее члены. Другие

лица, желающие осуществлять биржевые сделки, обязаны действовать через

членов биржи как посредников. Членами биржи могут быть только

профессиональные участники РЦБ. Биржа- это место, где заключаются сделки с

ценными бумагами. Поэтому физически сами ценные бумаги на рынке не

присутствуют. После заключения сделки на бирже покупатель и продавец

осуществляют между собой взаиморасчеты в соответствии с правилами биржи.

Если инвестор желает купить или продать бумаги на бирже, то ему необходимо

заключить соответствующий договор с компанией-членом биржи, которая будет

предоставлять ему брокерские услуги. На западе распространено такое понятие

как инвестиционный банк. Инвестиционный банк – это крупная брокерская

компания, помогающая эмитенту выпустить и разместить ценные бумаги.

Инвестиционный банк отличается от коммерческого тем, что не привлекает

средства на депозиты и не выдает кредиты. В российском законодательстве не

проводится грань между деятельностью коммерческих и инвестиционных банков

на рынке РЦБ. Поэтому коммерческие банки могут выполнять и функции

инвестиционного банка.

Активных участников можно разделить на спекулянтов и арбитражеров.

Спекулянт- это лицо, стремящееся получить прибыль за счет разницы в

курсовой стоимости ценных бумаг. Если спекулянт прогнозирует рост цены

бумаги, то он будет играть на повышение, т.е. купит бумагу в надежде

продать позже по более высокой цене. Таких спекулянтов часто называют

быками. Если спекулянт прогнозирует падение цены бумаги, он играет на

понижение, т.е. займет бумагу и продаст ее в надежде выкупить в последующем

по более низкой цене. Таких спекулянтов именуют медведями. Арбитражер – это

лицо, извлекающее прибыль за счет одновременной купли-продажи одной и той

же бумаги на разных рынках, если на них наблюдаются разные цены. Например,

одна и та же акция продается на двух биржах. Поскольку каждая биржа это

самостоятельный рынок, то в какие-то моменты времени цена акции на них

может отличаться. Арбитражер продает бумагу на той бирже, где она дороже, и

покупает там, где она дешевле. Разница в ценах составляет его прибыль. В

результате действий арбитражеров цены на разных рынках становятся

одинаковыми. Лицо, осуществляющее подобные операции, должно располагать

хорошими системами связи с различными рынками. В современных условиях

арбитражные операции часто осуществляются с помощью специально

запрограммированных компьютеров. Подводя итог, можно сказать что одно и

тоже лицо может являться как спекулянтом, так и арбитражером.

2.2 Инструменты рынка ценных бумаг.

В зависимости от времени и способа поступления ценных бумаг на рынок

последний можно разделить на первичные и вторичный. Впервые ценные бумаги

появляются на первичном рынке, где осуществляется продажа их инвестором.

Обязательными участниками первичного рынка являются эмитенты ценных бумаг и

инвесторы. Процесс купли-продажи может осуществляться как с помощью, так и

без помощи посредников. Именно на первичном рынке эмитенты путем продажи

ценных бумаг привлекают средства инвесторов, которые используют для

реализации намеченных коммерческих целей. Все последующие операции с

ценными бумагами осуществляются на вторичном рынке. Но отличие вторичного

рынка ценных бумаг от первичного заключается не только в том, что

первичный рынок предшествует вторичному, и ценные бумаги не могут появиться

на вторичном рынке, минуя первичный. На первичном и вторичном рынкам

происходят разные по своей сущности процессы. На первичном рынке капиталы

инвесторов путем купли-продажи ценных бумаг попадают в руки эмитента.

Эмитент это юридическое лицо, осуществляющее выпуск ценных бумаг. На

вторичном рынке происходит переход ценных бумаг от одних инвесторов к

другим, а деньги за проданные ценные бумаги поступают бывшем владельцем

ценных бумаг. Эмитенту в принципе все равно, в чьих руках находятся

выпущенные им бумаги, важным для эмитента является лишь объем обязательств

по ценным бумагам. В зависимости от форм организации совершения сделок с

ценными бумагами можно выделить организованный и неорганизованный рынки

ценных бумаг. Организованный рынок образует фондовые биржи. Все остальные

сделки с ценными бумагами осуществляются на неорганизованном рынке.

В зависимости от типа продаваемых ценных бумаг выделяют такие части

рынка ценных бумаг, как денежных рынок и рынок капиталов. Денежный рынок –

это рынок краткосрочных финансовых требований(со сроком действия до одного

года). Рынок капиталов – это рынок ценных бумаг со сроком действия более

одного года. Хотя такое деление является довольно условным, так как на

денежном рынке удовлетворяются потребности главным образом в оборотном

капитале, а на рынке капиталов – потребности в основном капитале.

структура рынка ценных бумаг

[2]

Первичный Рынок ценных бумаг Организованный

Вторичный

Неорганизованный

Денежный рынок Рынок капиталов

Ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие

права собственности или отношения займа владельца документа по

отношению к лицу, выпустившему такой документ. К ценным бумагам

относятся облигации, векселя, чеки и иные документы указанного характера,

обычно удостоверяющие право на получение той или иной денежной суммы. В

развитом товарном обороте они могут служить как средством кредита, так и

средством платежа, эффективно заменяя наличные деньги. Ценные бумаги могут

быть именными и на предъявителя. Ценные бумаги на предъявителя обращаются

свободно. Восстановление утерянных именных ценных бумаг производится

государственными органами, предприятиями, учреждениями и организациями,

выпустившими эти бумаги. Ценные бумаги можно разделить на первичные и

производные. В качестве первичных ценных бумаг, выступают акции, облигации,

ноты, вексель, депозитные сертификаты и другие инструменты, являющиеся

правами на имущество, денежные средства, продукцию, землю и другие

первичные ресурсы. Производные ценные бумаги - любые ценные бумаги,

удовлетворяющие право владельца на покупку или продажу первичных ценных

бумаг. К числу таких бумаг можно отнести опционы, финансовые фьючерсы,

подписные права. Ценные бумаги бывают нескольких видов:

Акция - это ценная бумага без установленного срока обращения,

являющаяся свидетельством о внесении пая и дающий право ее владельцу на

получение части прибыли в виде дивиденда.

Из данного определения можно выделить следующие свойства акций:

. у акции нет конечного срока погашения, акция (в классическом случае) -

это негасимая ценная бумага;

. ограниченная ответственность. Инвестор не может потерять больше, нежели

он вложил в акцию. Инвестор не отвечает по обязательствам общества в

целом.

. неделимость акции, (неделимость прав которые она предъявляет). Два лица

(например, супруги), совместно владеющие одноголосой акцией, всегда, в

любом случае будут представлять только один голос на собрании

акционеров. Иначе говоря, если акция принадлежит нескольким лицам, то

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7



2012 © Все права защищены
При использовании материалов активная ссылка на источник обязательна.