Кроме указанных основных двух видов инвестиций существуют и так

называемые интеллектуальные инвестиции[3], подразумевающие покупку

патентов, лицензий, ноу-хау, подготовку и переподготовку персонала,

вложения в НИОКР.

Совокупность практических действий по реализации финансовых и

нефинансовых инвестиций называется инвестиционной деятельностью

(инвестированием), а осуществляющие инвестиции лица – инвесторами. Ввод в

действие, реконструкция и модернизация основных фондов называется в России

капитальным строительством.

Понятие инвестиционных ресурсов охватывает все произведенные средства

производства, т.е. все виды инструмента, машины, оборудование, фабрично-

заводские, складские, транспортные средства и сбытовую сеть, используемые в

производстве товаров и услуг и доставке их к конечному потребителю. Процесс

производства и накопления этих средств производства называется

инвестированием.

Инвестиционные товары (средства производства) отличаются от

потребительских товаров тем, что последние удовлетворяют потребности

непосредственно, тогда как первые делают это косвенно, обеспечивая

производство потребительских товаров. Фактически, по своему содержанию,

инвестиции представляют тот капитал, при помощи которого умножается

национальное богатство. При этом следует иметь в виду, что термин «капитал»

не подразумевает деньги. Правда, менеджеры и экономисты часто говорят о

«денежном капитале», имея в виду деньги, которые могут быть использованы

для закупки машин, оборудования и других средств производства. Однако,

деньги, как таковые, ничего не производят, а, следовательно, их нельзя

считать экономическим ресурсом. Реальный капитал – инструмент, машины,

оборудование, здания и другие производственные мощности – это экономический

ресурс, деньги, или финансовый капитал, таким ресурсом не являются.

Инвестиции – это то, что «откладывают» на завтрашний день, чтобы иметь

возможность больше потреблять в будущем. Одна часть инвестиций – это

потребительские блага, которые не используются в текущем периоде, а

откладываются в запас (инвестиции на увеличение запасов). Другая часть

инвестиций – это ресурсы, которые направляются на расширение производства

(вложения в здания, машины и сооружения).

Таким образом, под инвестициями понимаются те экономические ресурсы,

которые направляются на увеличение реального капитала общества, то есть на

расширение или модернизацию производственного аппарата.

1.2. Структура инвестиций.

Из всего произведенного в стране валового внутреннего продукта одна

часть потребляется, а другая – сберегается. Сбережение не обязательно будет

израсходовано в стране и может уйти за рубеж в виде вывоза капитала,

расходов по обслуживанию внешнего долга и других расходов. Одновременно

аналогичные средства поступают в страну из-за рубежа. Сальдо подобного

чистого увеличения или уменьшения сбережения (в российской статистике оно

называется чистым кредитованием или чистым заимствованием) уменьшает или

увеличивает сумму сбережения в стране, превращая его в накопление, точнее,

в валовое накопление. Валовым оно называется потому, что включает не только

новые накопления, но и амортизационные отчисления от ранее созданного

капитала. По сути дела, валовое накопление – это та величина, которая

инвестируется в реальный капитал. Поэтому второе название валового

накопления – капиталообразующие инвестиции.

Валовое накопление включает валовое накопление основного капитала,

изменение запасов материальных оборотных средств, а также сальдо

приобретения таких ценностей, как драгоценные металлы и камни, антиквариат.

Валовое накопление основного капитала состоит из затрат на

капитальный ремонт, инвестиций в нематериальные активы и вложений в

остальные основные фонды. Эти последние вложения называют капитальными[4].

2. Источники финансирования инвестиционной деятельности.

Инвестиционная деятельность может осуществляться за счет:

. собственных средств инвестора (амортизационных отчислений,

прибыли, денежных накоплений и др.);

. заемных средств (кредитов банков, заемных средств других

организаций);

. привлеченных средств (от продажи акций и других ценных бумаг);

. средств из бюджета и внебюджетных фондов.

В 1998 г. в России капитальные вложения крупных и средних предприятий

финансировались за счет их собственных средств на 53 %, за счет средств

бюджета и внебюджетных фондов – на 31 %, а заемные и привлеченные средства

играли незначительную роль – соответственно 9 и 7 %, что говорит о слабой

связи российских банков с реальной экономикой и небольшом размере

российского фондового рынка. Из общего объема финансирования капитальных

вложений на инвестиции из-за рубежа приходилось 3 %, это также невысокий

показатель. Что касается инвестиций в изменение запасов материальных

оборотных средств, то в структуре их финансирования доля заемных и

привлеченных средств намного выше.

2.1. Внутренние источники инвестиций в России.

Традиционно в России финансирование капитальных вложений

осуществлялось в основном за счет внутренних источников. Можно

предположить, что и в дальнейшем они будут играть решающую роль,

несмотря на активизацию привлечения иностранного капитала. Каждой семье

приходится постоянно решать житейскую проблему: какую часть своего бюджета

направить на текущее потребление, а какую - отложить на будущее.

В масштабе страны общий уровень сбережений зависит от уровня

сбережений населения, организаций и правительства. Средства отдельных

граждан - не единственный источник сбережений на будущее. Предположим, что

некая компания получила прибыль в размере 100 млн. руб. Эта прибыль может

быть выплачена владельцам, реинвестирована (компания может приобрести на

эти средства новое оборудование или производственные площади) или же

положена на банковский счет. В любом случае компания сберегает часть своей

прибыли, точно так же как семья сберегает часть своего заработка.

Правительство тоже может делать сбережения - в тех случаях, когда налоговые

поступления в бюджет превышают правительственное потребление (куда входит

зарплата государственных служащих, расходы на оборону, выплаты пенсионерам

и т.п.). При таком положении дел у правительства остаются средства,

которые могут быть использованы под инвестиции, скажем, в строительство

новых дорог или развитие телефонной связи.

Объем сбережений в стране непосредственно влияет на объем инвестиций

в стране. Уже было отмечено, что инвестиции представляют собой расходы на

приобретение оборудования, зданий и жилья, которые в будущем выразятся в

подъеме производительной мощи всей экономики. Когда общество сберегает

часть своего текущего дохода, это означает, что часть производства может

быть направлена не на потребление, а на инвестиции.

Чаще всего сберегатели (вкладчики) и инвесторы принадлежат к разным

экономическим группам. Когда семья откладывает часть своего дохода, она

помещает свои деньги в банк. Банк одалживает эти деньги компании, желающей

осуществить капиталовложения. В этом случае вкладчики (отдельные

граждане) и инвесторы (предприятия) связаны через финансового

посредника (банк). Иногда вкладчики и инвесторы представляют собой одно

и то же лицо. Если предприятие сберегает часть своей прибыли и

использует ее на покупку нового станка, оно одновременно и сберегает и

инвестирует деньги. Иногда компания сберегает свою прибыль за счет

увеличения банковских вкладов. Банк затем одалживает эти деньги другой

компании, желающей сделать капиталовложения. В закрытой экономике объем

сбережений точно соответствует объему инвестиций. Какая часть национального

дохода сберегается, такая часть и может быть инвестирована. Таким образом,

можно сказать, что в закрытой стране внутренние инвестиции равны внутренним

сбережениям.

Когда страна входит в мировую финансовую систему, складывается не

столь однозначная ситуация. Если некая российская компания желает сделать

капиталовложение, она может занять необходимые средства как в российском,

так и в зарубежном банке. Рассмотрим какие же существуют внутренние

источники инвестиций.

Прибыль как источник инвестиций

Недостаток финансовых ресурсов предприятия пытаются восполнить за

счет повышения цен на свою продукцию. В 1993 году все увеличение прибыли в

народном хозяйстве определялось ценовым фактором. Однако, увеличивая

цены, предприятия сталкиваются со спросовыми ограничениями, приводящими к

проблемам с реализацией продукции, и, как следствие, к спаду производства.

Это может поставить на грань банкротства многие предприятия. Например, в

сложном положении оказался Волжский автомобильный завод. Чтобы обеспечить

необходимые средства для инвестиций, он постоянно поднимал цены на

автомашины "Жигули", в результате чего они стали дороже многих более

качественных иностранных моделей. Поэтому сбыт продукции ВАЗа стал

проблематичным.

Правительством принимаются меры, которые облегчат предприятиям

формирование необходимых финансовых ресурсов для производственного

развития, тем более что сегодня они являются одним из основных источников

капиталовложений в экономику. Расширить возможности предприятий поможет

решение о полном освобождении от налога прибыли, направляемой на

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11