Содержание.
стр.
Введение. 3
Глава 1. Функционирование рынка РКО. 4
Участники рынка. 4
Процедура торгов. 4
Первичное размещение (аукцион). 4
Вторичные торги. 5
Погашение. 5
Документооборот. 5
Отчеты, предоставляемые биржей. 5
Отчеты, предоставляемые Дилерами. 5
Глава 2. Задачи Дилера на рынке РКО. 7
Ведение бэк-офиса. 7
Оптимизация вложений собственных средств. 7
Управление средствами инвесторов. 7
Исполнение поручений Инвесторов. 8
Анализ эффективности вложений. 8
Глава 3. Задачи формирования и ведения собственного портфеля
облигаций Дилера. 9
Формирование портфеля облигаций. 9
Ликвидность портфеля. 9
Период инвестирования. 9
Инвестирование с целью максимизации дохода. 10
Безрисковое инвестирование. 10
Анализ эффективности вложений денежных средств в РКО. 11
Постановка задачи. 11
Метод решения. 11
Экономическая интерпретация метода. 13
Экономическая интерпретация полученных результатов. 13
Применение результатов исследования для построения методов
эффективного управления портфелем облигаций. 14
Заключение. 15
Список литературы. 15
Приложения. 18
Приложение № 1. Программа автоматизации учета РКО. 18
Приложение 1.1. Руководство пользователя. 18
Приложение 1.2. Текст программы. 20
Приложение № 1.3. Журнал оборотов. 63
Приложение № 1.4. Журнал лицевого учета. 64
Приложение № 1.5. Мемориальный ордер. 65
Приложение № 1.6. Отчет инвестору о совершенных сделках. 66
Приложение № 1.7. Структура пртфеля в разрезе по бумагам. 67
Приложение № 1.8. Структура портфеля обобщенная. 68
Приложение № 1.9. Биржевая информация. 69
Приложение № 1.10. Еженедельный отчет в депозитарий. 70
Приложение № 1.11. Ежемесячный отчет в депозитарий. 71
Приложение № 2. Программа анализа эффективности вложений в РКО. 71
Приложение 2.1. Текст программы. 72
Приложение № 2.2. Диаграмма сравнения доходности портфеля и рынка.
81
Приложение № 2.3. Диаграмма сравнения индекса портфеля и рынка. 82
Приложение № 3. Входные статистические данные. 83
Приложение 3.1. Информация о бумагах. 83
Приложение 3.2. Информация о сделках. 84
Приложение 3.3. Информация о движениях денежных средств. 90
Приложение 3.4. Биржевая информация. 92
Введение.
Республиканские краткосрочные бескупонные облигации (РКО) выпускаются
Министерством Финансов Республики Татарстан. Рынок РКО существует с 1995
года. За три года он стал важнейшим сегментом в экономике Татарстана,
сравнимый по объему заимствований с рынком межбанковских кредитов и
иностранной валюты.
Гарантом надежности вложений в РКО является Правительство РТ. РКО -
ликвидный и наиболее доходный инструмент финансового рынка. Доходность по
РКО выше, чем по банковским вкладам и депозитным сертификатам, а также
государственным ценным бумагам. Имея льготное налогообложение, РКО является
наиболее привлекательным вложением свободных финансовых ресурсов.
Вкладывать средства в РКО могут как юридические, так и физические
лица. Доход по этим облигациям получается от разницы между ценой покупки и
продажи, т.е. дисконт.
РКО обращаются в бездокументарной форме и учитываются записями по
счетам депо. Продажа и покупка производится на фондовой бирже. В связи с
этим возникает задача учета операций с РКО как со стороны биржи, так и со
стороны организаций-инвесторов.
На данном сегменте фондового рынка можно производить как краткосрочные
спекулятивные операции, так и долгосрочные вложения свободных собственных
или заемных средств. Таким образом, актуальной является задача оценки
эффективности вложений в РКО.
В данной дипломной работе решаются две задачи:
1. Автоматизация учета операций с РКО;
2. Оценка эффективности вложений в РКО.
На основе результатов второй задачи можно будет сделать некоторые
выводы для оптимизации принятия решений при вложении в бескупонные
облигации.
Глава 1. Функционирование рынка РКО.
Республиканские краткосрочные облигации обращаются на Волжско-Камской
бирже (ВКБ) посредством проведения электронных торгов. В функционировании
рынка РКО можно выделить следующие моменты:
1. Участники рынка.
2. Процедура торгов.
3. Документооборот.
Участники рынка.
Участники рынка разделяются на две категории: Дилеры и инвесторы.
Дилер - любое юридическое лицо, профессиональным участником рынка
ценных бумаг, заключившее договор на выполнение функций по обслуживанию
операций с облигациями с коммунальным предприятием "Дирекция по работе с
ценными бумагами". Дилер может заключать сделки с РКО от своего имени и за
свой счет, а также может выполнять функции финансового брокера при
заключении сделок от своего имени за счет и по поручению инвестора.
Инвестор - любое юридическое или физическое лицо, заключившее с
Дилером договор брокерского обслуживания на рынке РКО. Инвестор может
приобретать облигации только через Дилеров, уплачивая при этом комиссию.
Процедура торгов.
В ходе торгов РКО проходят следующие этапы:
. Первичное размещение;
. Вторичные торги;
. Погашение.
Первичное размещение (аукцион).
Аукцион - это первичное размещение облигаций, проводимого
Организатором (Коммунальное предприятие "Дирекция по работе с ценными
бумагами", агент Министерства финансов РТ по обслуживанию выпусков
облигаций) по поручению Министерства финансов Республики Татарстан. Они
проводятся по специальному графику. Дата аукциона, предельный объем
выпуска, место и время проведения аукциона объявляются Организатором.
Контрагентами в этой процедуре являются Министерство Финансов с одной
стороны, и Дилеры - другой. В ходе аукциона Дилеры подают заявки на покупку
облигаций. После подачи всех заявок до установленного времени, Министерство
Финансов устанавливает цену отсечения - минимальная цена, по которой он
готов продать облигации. Все заявки, поданные выше цены отсечения,
удовлетворяются, заявки, поданные с более низкой ценой, не удовлетворяются.
Вторичные торги.
Обращение облигаций на вторичных торгах осуществляется в форме сделок
купли-продажи через Торговую систему (организация, уполномоченная на
основании договора с Министерством финансов РТ и двусторонних договоров с
Дилерами обеспечивать процедуру заключения сделок купли-продажи путем
предоставления технических средств). Контрагентами в этой процедуре
выступают Дилеры. Дилеры вводят в Торговую систему посредством рабочих
терминалов заявки на покупку или продажу облигаций. Если цены заявок
совпадают, то они удовлетворяются, т.е. сделка считается совершенной.
Погашение.
Погашение облигаций производится в определенный день Министерством
Финансов по номинальной стоимости.
Документооборот.
РКО обращаются в электронной форме. Учет по ним ведется посредством
записей на счетах депо, открытых в Волжско-Камской трастовой компании
(ВКТК). В связи с этим возникают вопросы отражения учета операций в
документальной форме. В ходе обращения РКО можно выделить следующие типы
документов:
. Отчеты, предоставляемые биржей;
. Отчеты, предоставляемые Дилерами.
Отчеты, предоставляемые биржей.
По завершении торгов биржа предоставляет каждому Дилеру следующие
документы:
. Биржевая информация;
. Выписка из протокола торгов;
. Обязательства Дилера по итогам торгов;
. Выписка из реестра сделок.
Отчеты, предоставляемые Дилерами.
В процессе участия в торгах Дилеры обязаны предоставлять следующие
документы бирже:
. Еженедельный отчет;
. Ежемесячный отчет;
. Другие документы, необходимые для допуска Дилера к торгам.
После совершения сделки купли-продажи по поручению Инвестора, Дилер
обязан предоставить Инвестору отчет о совершенной сделке в форме,
установленной в договоре по брокерскому обслуживанию и выписку со счета
депо. Дилер также может предоставить биржевую информацию и оказывать
консультационные услуги.
Глава 2. Задачи Дилера на рынке РКО.
Являясь активным участником рынка РКО, Дилер сталкивается со
следующими задачами:
1. Ведение бэк-офиса;
2. Оптимизация вложений собственных средств;
3. Управление средствами Инвесторов;
4. Исполнение поручений Инвесторов;
5. Анализ эффективности вложений.
Ведение бэк-офиса.
Бэк-офис - система электронного учета операций с ценными бумагами. Он
включает в себя очень широкий спектр функциональных вопросов:
. Ведение журнала лицевого учета и журнала оборотов (Приложение № 1.3,
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20
