Основными показателями, характеризующими наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода времени, являются коэффициент восстановления платежеспособности (Кв) и коэффициент ее утраты (Ку), которые вычисляются по следующим формулам:

Кв = [К2тл + 6 / Т (К2тл – К1тл)] / 2

Ку = [К2тл + 3 / Т (К2тл – К1тл)] / 2,

где К1тл и К2тл – коэффициенты текущей ликвидности соответственно на начало и конец периода;

Т – продолжительность периода (мес.).

Нормативная величина этих коэффициентов больше или равна единице. Значения коэффициентов восстановления и утраты платежеспособности предприятия, не соответствующие норме, свидетельствуют о том, что у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность.

Таблица 3.

Показатели ликвидности (платежеспособности).

5.                 Диагностика финансовой устойчивости. Основные показатели: коэффициент автономии – показывает долю собственных средств предприятия в общей сумме активов баланса:

Ка = Собственные средства / Сумма активов

Коэффициент автономии характеризует степень финансовой независимости предприятия от кредиторов. Применительно к акционерным обществам используется разновидность этого показателя – коэффициент акционерного капитала. В отличие от коэффициента автономии в этом случае в числителе показываются не все собственные средства, а только акционерный капитал (уставный, добавочный и резервный):

Ккак = Акционерный капитал / Сумма активов

Распространено мнение, что коэффициенты автономии и концентрации акционерного капитала не должны опускаться ниже 0,5-0,6. Считается, что при малых значениях этих коэффициентов невозможно рассчитывать на доверие к предприятию со стороны банков и других инвесторов.

Производными от коэффициента автономии являются такие показатели, как коэффициент соотношения заемных и собственных средств и коэффициент финансовой зависимости. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств показывает отношение привлеченного капитала к собственному капиталу. Естественно, что при допустимом значении коэффициента автономии 0,5 коэффициент соотношения собственных и заемных средств не должен превышать единицу. Коэффициент финансовой зависимости рассчитывается либо как величина, обратная коэффициенту автономии, либо как разность между единицей и коэффициентом автономии (т. е. как доля заемных средств в активах).

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств рассчитывается путем деления суммы долгосрочных обязательств на сумму собственных средств и долгосрочных обязательств:

Кдпз = Долгосрочные обязательства / (Собственные средства + Долгосрочные обязательства)

Этот показатель довольно широко используется в зарубежной хозяйственной практике. Как и другие показатели финансовой устойчивости, он наиболее полно применим при сравнении с другими предприятиями той же отрасли со схожими характеристиками.

Коэффициент покрытия инвестиций характеризует долю собственных средств и долгосрочных обязательств в общей суммы активов предприятия:

Кпи = (Собственные средства + Долгосрочные обязательства) / Сумма активов

Этот показатель имеет менее жесткие ограничения по сравнению с коэффициентом автономии. В западной практике учета принято считать, что нормальное значение коэффициента равно 0,9, критическим считается его снижение до 0,75.

Коэффициент маневренности собственных средств показывает отношение собственных оборотных средств к общей сумме собственных средств:

Кмсс = (Собственные средства + Основные средства и вложения) / Собственные средства

Данный коэффициент показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Некоторые авторы считают, что оптимальное значение этого показателя – около 0,5.

Финансовая устойчивость предприятий-должников оценивается с помощью коэффициента обеспеченности оборотных средств собственными источниками. Нижнее нормативное значение этого показателя равно 0,1. В дополнение к данному показателю может рассчитываться коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками как отношение собственных оборотных средств к стоимости запасов и затрат. Этот показатель по обобщенным статистическим данным по ряду предприятий не должен опускаться ниже 0,6:

Козз = (Собственные средства + Основные средства и вложения) / Запасы и затраты

Коэффициент покрытия платежей по кредитам характеризует соотношение прибыли предприятия  платежей по кредитам. В зарубежной хозяйственной практике этот показатель может рассчитываться разными способами, например, в числителе может быть прибыль или доход (до выплаты налогов) плюс амортизационные отчисления, в знаменателе показывают процентные платежи по кредитам и ссудам. В отечественной бухгалтерской отчетности процентные платежи отдельно не отражаются, поэтому для российских условий показатель имеет вид:

Кппк = Балансовая прибыль / Выплаты по кредитам

В зарубежной практике учета этот показатель используется кредиторами для приблизительной оценки способности предприятия покрыть свои обязательства по платежам.

Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций показывает, какая доля инвестированного капитала, складывающегося из собственного капитала и долгосрочных обязательств, иммобилизована в основные средства:

Коди = Основные средства и вложения / (Собственные средства + Долгосрочные обязательства)

Коэффициент иммобилизации отражает отношение основных средств к текущим активам, т. е. оборотным средства:

Ки = Основные средства и вложения / Текущие активы

В аналитической практике учета применяются и другие показатели финансовой устойчивости, но приведенных выше показателей вполне достаточно для того, чтобы выявить признаки финансовой неустойчивости предприятия с точки зрения опасности возникновения банкротства.

Коэффициент концентрации заемного капитала указывает, какова доля привлеченного капитала (долгосрочные и краткосрочные обязательства) в общей сумме средств, вложенных в предприятие (итог агрегированного баланса нетто).

Коэффициент финансовой зависимости (отношение итога агрегированного баланса нетто к собственному капиталу) в динамике растет, следовательно, растет и финансовая зависимость предприятия от заемных средств.

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств дает общую оценку финансовой устойчивости. Он рассчитывается как отношение собственных средств к заемным. Его критическое значение равно единице. Обратный показатель – коэффициент соотношения заемных и собственных средств – находится как отношение заемных средств к собственным.

Таблица 4.

Оценка финансовой устойчивости предприятия.

Резюме:

Наличие собственных оборотных средств, их сохранность характеризуют степень финансовой устойчивости предприятия, его положение на финансовом рынке, степень платежеспособности и ликвидности.

Если коэффициенты автономии, концентрации акционерного капитала, соотношения собственных и заемных средств и обеспеченности запасов собственными источниками финансирования лежат в пределах нормативных значений, то коэффициенты маневренности и обеспеченности оборотных средств ниже нормативов. Это означает, что предприятие находится в предкризисном состоянии, его платежеспособность – на критическом уровне.

Ухудшение финансового состояния предприятия сопровождается «проеданием» собственного капитала и неизбежным «Залезанием в долги». Тем самым падает финансовая устойчивость предприятия. Оценить финансовую устойчивость можно по соотношению собственных и заемных средств в активах, по темпам накопления собственных средств, по соотношению долгосрочных и краткосрочных обязательств, по обеспеченности материальных оборотных средств собственными источниками.

Показатели ликвидности и финансовой устойчивости взаимодополняют друг друга и в совокупности дают представление о финансовом состоянии предприятия. Если у предприятия обнаруживаются неблагоприятные показатели ликвидности, но оно сохраняет финансовую устойчивость, то у него есть шансы выйти из затруднительного положения. Но если неудовлетворительны и показатели ликвидности, и показатели финансовой устойчивости, то такое предприятие – вероятный кандидат в банкроты. Преодолеть финансовую неустойчивость весьма непросто: нужно время и инвестиции. Для хронически больного предприятия, потерявшего финансовую устойчивость, любое негативное стечение обстоятельств может привести к роковой развязке.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11