Коэффициент критической ликвидности (Ккл) - отношение наиболее ликвидных активов компании и дебиторской задолженности к текущим обязательствам, рассчитывается по формуле.
При расчете этого коэффициента из состава ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств, исключены запасы. Это объясняется тем, что запасы могут быть использованы для этой цели лишь после их реализации, что предполагает не только наличие покупателя, но и наличие у покупателя денежных средств. Сюда относятся запасы не только готовой продукции, но и полуфабрикатов, сырья, материалов и т.д. Неликвидность готовой продукции препятствует реализуемости запасов.
Нормативное ограничение Ккл >= 1 означает, что денежные средств и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги компании. Для повышения уровня критической ликвидности необходимо принимать меры к росту собственных оборотных средств и привлечению долгосрочных кредитов и займов. При проведении финансового анализа российских организаций ориентиром может быть допустимый предел Ккл >= 0,5 - 0,8.
Прогнозируемые платежные возможности компании при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов (с учетом компенсации затрат) отражает коэффициент текущей ликвидности (другие названия - коэффициент общей ликвидности, коэффициент общего покрытия, коэффициент общего покрытия краткосрочных долгов, коэффициент обращения).
Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) - отношение общих текущих активов к текущим обязательствам, рассчитывается по формуле.
Этот коэффициент дает общую оценку ликвидности активов (платежеспособности) и показывает, сколько рублей текущих активов приходится на 1 руб. текущих обязательств (краткосрочных обязательств по платежам), а также платежные возможности компании при условии своевременного погашения дебиторской задолженности, реализации готовой продукции и материальных оборотных средств. Если текущие активы превышают текущие обязательства, то компания рассматривается как работающая нормально.
Нормальным для коэффициента текущей ликвидности считается значение Ктл >= 2. Указанный допустимый предел ликвидности установлен п. 1.2 Методических положений по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса, утвержденных Распоряжением ФУДН при Госкомимуществе России от 12.08.1994 № 31-р, согласно которому значение Ктл <= 2 является одним из критериев для признания структуры баланса компании неудовлетворительной, а компании - неплатежеспособной.
На практике нормальным считается значение коэффициента текущей ликвидности Ктл >= 1,5 - 2,5 (в зависимости от специфики отрасли).
Если краткосрочные долговые обязательства превышают размер ликвидных активов, компания является неплатежеспособной. Значение коэффициента, как правило, не должно быть Ктл < 1 (критическое значение). Исключение допускается только для компаний с очень быстрой оборачиваемостью капитала. Излишек ликвидных средств - также нежелательное явление, его наличие может быть свидетельством недостаточно эффективного использования компанией временно свободных денежных средств и других оборотных активов.
Предполагается, что чем выше коэффициент текущей ликвидности, тем надежнее положение кредиторов, поскольку в случае невыполнения кредитных договоров заемщик сможет удовлетворить претензии кредиторов за счет превышения текущих активов над краткосрочной задолженностью.
Росту этого коэффициента способствует рост долгосрочных источников финансирования запасов и снижение уровня краткосрочных обязательств.
В то же время слишком высокая текущая ликвидность с точки зрения действий менеджмента компании может быть признаком недостаточно эффективного оперативного управления активами, доверенными им владельцами компании. Она может свидетельствовать о денежных средствах, зависших на банковских счетах и не вовлеченных в хозяйственный оборот, об уровне запасов, который стал излишним по сравнению с реальными потребностями компании, о неправильной кредитной политике и т.п.
В отличие от коэффициентов абсолютной ликвидности и критической ликвидности, показывающих практически мгновенную и среднесрочную платежеспособность, коэффициент текущей ликвидности отражает прогноз платежеспособности на относительно отдаленную перспективу.
Соответственно, коэффициент абсолютной ликвидности представляет наибольший интерес для поставщиков товаров (работ, услуг). Банки, кредитующие компанию, больше внимания уделяют коэффициенту критической ликвидности. А потенциальные и действительные акционеры компании в большей мере оценивают платежеспособность компании по коэффициенту текущей ликвидности.
Таким образом, каждый из трех коэффициентов ликвидности - это лишь отдельный показатель, характеризующий ликвидность (при разном составе ликвидных средств для погашения задолженности), далеко не всегда являющийся прямым отражением ликвидности компании, и сам по себе не дает полной информации о ее платежеспособности.
Приведенные выше допустимые нормативные ограничения коэффициентов ликвидности, применяемые в западной практике и встречающиеся практически в любом издании по финансовому анализу, использовать применительно к российским компаниям весьма затруднительно. Ведь среднеотраслевые допустимые пределы ограничений нельзя рассчитать из-за того, что большинство отечественных компаний не являются публичными и сравнить их финансовые коэффициенты ликвидности с такими же показателями конкурентов практически невозможно. Из опыта аудиторских проверок для многих успешных российских компаний фактические значения финансовых показателей ликвидности меньше общепринятых нормативов.
Поэтому простой анализ значений рассматриваемых коэффициентов может привести к поверхностным выводам об оценке ликвидности баланса компании. Реальную же оценку ликвидности баланса можно сделать только на основе проведения комплексного финансового анализа, в ходе которого осуществляется анализ динамики финансовых показателей ликвидности в сочетании с динамикой показателей рентабельности деятельности и показателей управления оборотными активами.
Для каждой компании с учетом специфики ее деятельности можно рассчитать все три финансовых коэффициента ликвидности.
Так, если запасы неликвидны, то есть их нельзя быстро продать или пустить в производство, и они не способствуют повышению ликвидности компании, то их нельзя учитывать при расчете коэффициента текущей ликвидности.
Или если компания, входящая в холдинговую группу, находится в сложных финансовых отношениях с остальными компаниями этой группы и дебиторская задолженность у него внешняя, а кредиторская - внутренняя, то в расчет финансовых коэффициентов ликвидности нельзя включать эти показатели. Соответственно, в таком случае более реально ликвидность баланса будет отражать коэффициент абсолютной ликвидности.
Реальность оценки ликвидности баланса может быть достигнута только на основе расчета всех финансовых коэффициентов ликвидности по данным аудированной бухгалтерской отчетности.
Показатели текущих активов и текущих пассивов по балансовым статьям ООО «Агро+», осуществляющего производственную деятельность, а также расчет финансовых коэффициентов ликвидности по данным утвержденной акционерами годовой отчетности ООО «Агро+» приведены в таблице 10.
Таблица 10
Расчет коэффициентов ликвидности в ООО «Агро+» (тыс. руб.)
Показатели бухгалтерского баланса ООО «Агро+»
Код показателя
На 01.01.2009
На 31.12.2009
Запасы - всего
210
59170
11733
в том числе:
- сырье и материалы
211
11265
10090
- затраты в незавершенном производстве
213
9474
1581
- готовая продукция и товары для перепродажи
214
38418
56
- товары отгруженные
215
-
15 868
- расходы будущих периодов
216
13
6
НДС по приобретенным ценностям
220
Дебиторская задолженность (долгосрочная)
230
Дебиторская задолженность (краткосрочная) - всего
240
8536
28735
- задолженность покупателей и заказчиков
241
1334
5168
- авансы выданные
242
- прочие дебиторы
243
7202
23567
Краткосрочные финансовые вложения - всего
250
7082
- займы, предоставленные другим организациям на срок менее 12 месяцев
251
3 000
- прочие краткосрочные финансовые вложения
252
4082
Денежные средства
260
3738
2593
Прочие оборотные активы
270
Оборотные активы - всего (Итого по разд. II актива баланса)
290
71444
50143
Краткосрочные обязательства - всего (Итог разд. V пассива баланса)
690
71244
142431
Коэффициент абсолютной ликвидности
Кабл >= 0,2
0,05
0,07
Коэффициент критической ликвидности
Ккл >= 1
0,17
0,27
Коэффициент текущей ликвидности
Ктл >= 2
1,0
0,35
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11