явление. Но это лишь потому, что почти все научные исследования ведутся в

развитых странах, задача экономии труда стоит на первом месте.

Технический прогресс может быть также связан с повышением качества

рабочей силы либо капитала. Технический прогресс, ведущий к повышению

производительности труда, возникает благодаря улучшению квалификации

рабочей силы, например, использованию современных методов обучения

(видеоаппаратуры и т.п.). Аналогично увеличение продуктивности капитала под

воздействием технического прогресса выражается в применении более

эффективных орудий труда и машин.

Значительное и быстрое сокращение темпов экономического роста в

промышленно развитых странах привело к поиску политики, которая смогла бы

обеспечить прежний рост уровня жизни. Повышение уровня жизни требует

повышения производительности труда - выпуска продукции на душу населения.

Как может государственная политика, направленная на регулирование

предложения в экономике, достичь этого? Полемика по этому вопросу

сосредоточена на том, как поощрять инвестиции, чтобы увеличить основной

капитал и найти пути ускорения научно-технического процесса. Несмотря на

положительный вклад в экономический рост более высокого уровня образования,

большой упор делается на инвестиции в физический капитал, чем в

человеческий.

***

Источниками экономического роста является комплекс различных факторов.

Среди них особую роль в стимулировании экономического роста играют

инвестиции в физический и человеческий капитал. Они не только увеличивают

объем производственных ресурсов страны, но и повышают их активность

благодаря внедрению различных изобретений, технологических новшеств и т.д.

Цель инвестирования носит неоднозначный характер. Потребуется большой

объем инвестиций, чтобы ускорить темпы экономического роста. Это, конечно,

не означает, что политика стимулирования инвестиций выбрана неправильно или

что она не способствует ускорению экономического роста. Это скорее

свидетельствует о том, что роль инвестиций не следует преувеличивать.

Увеличение инвестирования действительно ускорит экономический рост, но

ожидаемое ускорение чуда не сотворит.

Сделав вывод о том, что именно инвестиции способствуют экономическому

росту, рассмотрим, что же подразумеваются под этим понятием.

2.Сущность, роль и возможности инвестиций.

В самом широком смысле инвестиции обеспечивают механизм, необходимый

для финансирования роста и развития экономики страны. Чтобы дать общее

представление о роли инвестиций, вначале обратимся к основным понятиям,

рассмотрим структуру инвестиционного процесса, его участников, типы

инвесторов.

Инвестиция- это способ помещения капитала, который должен обеспечить

сохранение или возрастание стоимости капитала и или принести положительную

величину дохода; другими словами это любой инструмент, в который можно

поместить деньги, рассчитывая сохранить или умножить их стоимость и (или)

обеспечить положительную величину дохода. Свободные денежные средства не

являются инвестицией, так как ценность наличных денег может быть «съедена»

инфляцией и они не могут обеспечить никакого дохода. Если ту же сумму

денежных средств поместить на сберегательный счет в банке, то их можно

назвать инвестицией, так как счет гарантирует определенный доход.

Отсюда инвестировать означает «расстаться» с деньгами сегодня, чтобы

получить большую сумму в будущем. С процессом инвестирования обычно связаны

два фактора- время и риск. Нередко проводят различие между инвестированием

и сбережением.

Сбережения определяют как «отложенное потребление». При этом понятие

до реального инвестирования, которое увеличивает национальный продукт в

будущем.

В связи с этим целесообразно произвести классификацию инвестиций, то

есть способов помещения капитала.

1)Классификация инвестиций.

1.1) В зависимости от направлений вложения капитала принято выделять:

а) Реальные (материальные, имущественные) инвестиции- инвестиции в

какой-либо тип материально осязаемых активов государства, компании или

личное вещественное имущество: земля, постройки, заводы, оборудование,

золото, антиквариат, произведения искусства и другие предметы, которые

служат объектом коллекционирования.

На уровне государства и компании- это вложения в средства труда и

предметы труда. В этом случае инвестирование может осуществляться 1) как с

использованием денежных средств, 2) так и без него.

Во втором случае мы имеем дело с так называемым прямым

инвестированием. При таком варианте происходит прямое превращение предмета

труда в средство труда, минуя промежуточный этап формирования денежного

капитала.

Наряду с прямым инвестированием существуют промежуточный и косвенный

механизмы инвестирования.

Промежуточный механизм основан на использовании собственного денежного

капитала. Это механизм самофинансирования предприятия. Действие его состоит

в том, что предприятие финансирует расширение средств производства за счет

собственных средств, отложенных с этой целью из полученной прибыли. Этот

механизм инвестирования сходен с непосредственным инвестированием в том

отношении, что действует в рамках одной и той же собственности. Однако в

данном случае инвестирование не производится в натуральном выражении, а

включает «денежный» этап (замкнутый механизм).

Анализ механизма косвенного инвестирования. Он основан на удлиненном

обороте капитала, поскольку в нем задействовано по меньшей мере два

собственника-капиталиста:

4. тот у кого формируются сбережения

5. тот, кто осуществляет инвестиции.

Этот механизм реализуется в три этапа:

1. образование сбережений у одних хозяйственных субъектов

1. возникновение потребностей у других подобных субъектов

1. их взаимодействие.

Очевидно, именно этот процесс называют реальным инвестированием, как

операцию, посредством которой сбережения трансформируются в средства

производства.

б) Финансовые инвестиции - контракты, записанные на бумаге, могут

представлять собой:

6. долговые обязательства (облигации, банковские депозиты...),

7. право участия в компаниях на правах собственника (акции

обыкновенные)

8. законные права на покупку или продажу любого актива, в том числе

доли участия в компании (опционы)

В примитивных экономиках основная часть инвестиций относится к

реальным, в то время как в современной экономике большая часть инвестиций

представлена финансовыми инвестициями. Высокое развитие институтов

финансового инвестирования в значительной степени способствует росту

реальных инвестиций. Как правило, эти две формы являются

взаимодополняющими, а не конкурирующими.

Выделим основные типы финансовых инвестиций.

1)Краткосрочные инструменты.

Краткосрочные инструменты- это сберегательные инструменты со сроком

до одного года и год. Самыми важными инструментами такого рода являются

сберегательные депозиты в банках и счета НАУ (счета с обращающимся приказом

об изъятии средств)[3], депозитные счета денежного

рынка[4], ценные бумаги взаимных фондов, депозитные сертификаты,

краткосрочные коммерческие бумаги[5], казначейские векселя, долговые

обязательства центральных агентств[6] и сберегательные облигации серии

ЕЕ[7]. Нередко такие инструменты покупаются, чтобы «пристроить» на время

свободные деньги и заработать на них какой-то доход, пока не подобраны

подходящие долгосрочные инструменты.

Краткосрочные инструменты удобны не только для размещения свободных

денег, но и сами по себе - они способны снизить риск всего портфеля

инвестора, так как могут пригодиться при срочной потребности в денежных

средствах, а это важная функция любого финансового плана.

2)Обыкновенные акции.

Обыкновенная акция- это инструмент вложения в акционерный капитал,

дающий право собственности на его часть. Каждая обыкновенная акция- титул

собственности на часть капитала корпорации. Доход на обыкновенную акцию

бывает двух видов: периодические поступления дивидендов, которое фирма

выплачивает владельцам своих акций, и курсовой доход, который возникает из

разницы курсов акций при продаже и покупке. Обыкновенные акции, дающие

огромное число всевозможных сочетаний доходности и риска, являются третьими

по степени популярности финансовым инструментом после краткосрочных ценных

бумаг и владения жилыми домами.

3) Ценные бумаги с фиксированным доходом.

К ценным бумагам с фиксированным доходом относят группу финансовых

инструментов, приносящих периодический доход по твердой ставке. По

некоторым из этих ценных бумаг ставка дохода гарантирована и оговаривается

в контракте о покупке, по другим- доход оговаривается, но не гарантируется.

Эти бумаги благодаря свойству приносить фиксированный доход обычно особенно

популярны в периоды высоких ставок ссудного процента. Главные виды ценных

бумаг с фиксированным доходом- облигации, привилегированные и

конвертируемые, или обратимые, акции.

4)Облигации.

Облигации- это долговые документы корпораций и правительства. Владелец

облигаций получает доход по заранее оговоренной ставке, который обычно

выплачивается раз в полгода, плюс номинальную стоимость облигации к моменту

погашения. Инвестор может купить и продать облигацию до срока погашения по

курсу, который будет отличаться от наминала. Благодаря множеству сочетаний

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18