оборотном капитале, необходимым для функционирования создаваемых в ходе

реализации проекта производственных фондов; М)Учет влияния инфляции (учет

изменения цен на различные виды продукци и ресурсов в период реализации

проектов) и возможности использования при реализации проекта нескольких

валют; н) Учет(в количественной форме) влияниянеопределенности и риска

сопровождающихреализацию проекта.

Б3. 1. Привести перечень рынков и групп на которые взаимодействие

инвестиц. Процессы. Система рыночных отношений центром которой явл-ся

механизм инвестиц процесса определенным образом структурирована. Среди

многообразия экономических отношений можно выделить структуры действия

которые агрегируются в отдельные, взаимосвязные сектры (рынки). На этих

рынках вступают в экономич отношения различные субъекты которые также

образуют группы, отличающиеся одинаковым поведением на отдельных рынках.

Выделяют 4 рынка и 4 группы:1)Товарный рынок, на котором обогачиваются все

произведенные в народном хозяйстве товары и услуги. 2) Рынок труда,

охватывающий производственный фактор труда. 3) Денежный рынок , который

включает вопросы спроса и предложения денежных средств . 4) Финансовый

рынок, на котором обращаются ценные бумаги. Группы:1) Домашнее хозяйство

2) предприниматели 3) Государство 4) заграница

2 Особенности оценки эффективности на разных стадиях разработки и

осуществления инв проекта. Оценка эффективности и п должна осуществляться

на стадиях: 1) Разработки инв предложения и декларации о намерении (

экспресс оценка инвестиц предложения) 2) разработка обоснований инвестиций

3) Разработка проекта 4)Осуществление инв проекта ( экономический

мониторинг). Принципы оценки эффективности и п одинаковы на всех стадиях.

Оценка может различаться по видам рассматриваемой эффективности, а также по

набору исходных данных и степени подробности их описания. На стадии

разработки инвестиц предложения можно ограничиться оценкой эффективности

в целом. Схема финансирования проекта может быть намечена в самых общих

чертах (в том числе по аналогии на основании экспертных оценок). При

разработке обоснований инвестиций и проекта должны оцениваться все

приведенные выше виды эффективности. При этом: - на стадии разработки

обоснования инвестиции схема финансирования может быть ориентировочной. На

стадии разработки проекта должны использоваться реальные исходные данные,

в том числе и по схеме финансирования.

Б4 1. Охарактеризовать акселярационную теорию инвестиций и теорию

максимизации прибыли За всю историю развития современной экономической

мысли теория инвестиций претерпевала различные модификации. Проводилось

множество эмперических исследований с целью доказательства или

опровержения той или иной инвестиц теории. Все эти гипотезы стремились

дать ответ на след вопросы: в какой мере и при каких условиях инв

способствуют экономическому росту и какими факторами определяются

коньюктурные колебания инвестиции. К основным гипотезам относятся:1)

Акселярационная теория инвестиции. 2) Теории основанные на мотивах прибыли

3) Гипотеза определяющая теории ликвидности при принятии инвестиц решений

4) Теория рассматривающая взаимосвязь размеров инвестиции и величины нормы

процента (% это план заемщика кредитору за пользование ссудными деньгами)

5) Неоклассическая теория инвестиций. Целью производства в рамках

акселярационной теории служит рост объёма производства. Между тем рост

выпуска продукции рассматривается пред- ем лишь как средство получения

прибыли. Само по себе увеличение производства не реально в рыночной

экономике если оно не влечет за собой каких либо преимуществ для

инвесторов. Следовательно такая трактовка инвестиц процесса дает

одностороннюю зависимость между рассматриваемыми величинами и поэтому не

способно дать охватывающую характеристику инвестиц процессу. С точки зрения

теории максимизации прибыли инвестиции в частном секторе реализуются только

тогда, когда на ряду с ожиданиями повышения сбыта оправдываются ожидания

достаточной величины прибыли. Таким образом прибыль рассматривается как

исходный пункт для принятии инв решений это означает что вместе с

планированием размера сбыта продукции предприниматель должен учитывать цены

и производственные издержки.

2. Ден. Поток ИП.

Эффект-ть ИП оценивается в течение расчетного периода, охватывающего

временной интервал от начала проекта до его прекращения.

Начало расчет. периода рекомендуется определять в задании на расчет

эффект-ти инвест. проекта, #, как дату начала вложений средств в проектно-

взыскательские работы.

Прекращение реализации прокта м/б следствием:

1. исчерпания сырьевых запасов и др. ресурсов;

2. прекращения производства в связи с изменеием требований ( норм,

стандартов) к производимой прод-ии, технологии производства или условий

труда на этом производстве;

3. прекращение потребности рынка в прод-ии в связи с ее моральным

устарением или потерей конкурентоспособности;

4. износа осн. части произв-венных фонднов;

5. др. причин установленных в заданиии на разраб-кыу проекта.

При необходимости, в конце расчетного периода предлагается ликвидация

сооруж. объектов.

При делении расчет. периода на шаги ( лаги), следует учитывать:

1. цель проекта;

2. продолж-ность различных фаз жизненного цикла проекта. В

частности целесообразно , чтобы моменты завершения строит-ва объектов,

моменты освоения вводимых производственных мощностей, моменты начала пр-ва

основного вида прод-ии, моменты замены основных ср-в совпадали с концами

соотв-ющих шагов, что позволит проверить фин. реализуемость проекта на

отдельных этапах его реализации;

3. неравномерность ден. постулений и затрат, в т.ч. сезонность

произв-ва;

4. периодичность финансир-я проекта. Итог расчета рекомендуется

выбрать таким, чтобы получение и возврат кредита и %-е платежи приходились

на его начало или конец;

5. оценка степени неопред-ти и риска;

6. условия финансирования (соотн-е собственных и заемных ср-в,

величину и переодичность выплат % за кредит и лизинг);

7. изм-е цен в течение шага вследствие инфляции и др. причин.

Шаги расчета опр-ются их номерами. Время в расчет. периоде измеряется в

годах или долях года и отчит-ся от момента , принимаемого за базовый.

Проект, как и любая фин. операция, т.е. операция, связанная с

получением доходов и осуществлением расходов, порождает ден. потоки.

На каждом шаге значение ден. потока хар-зуется:

1. притоком, равном размерам ден. поступлений (или рез-тов в

стоимостном выражении) на этом итоге.

2. оттоком равным платежам на этом шаге

3. эффектам, равным разности м/у притоком и оттоком.

Ден. поток обычно состот из частичных потоков от отдельных видов деят-и:

1. Ден. потока от инвест. деят-и

2. Ден. потока от операционной деят-и

3. Ден. потока от финанс. Деят-и

1. Для ден. потока от инвест. деят-и, к оттокам относят:

- кап. вложения;

- на пусконаладочные работы;

- ликвидационные затраты в конце проекта;

- затраты на увеличение оборот. кап-ла и ср-ва вложенные в

дополнительные фонды.

К притокам относят:

- продажа активов ( возможно условно) в течение и по окончании

проекта;

- поступл-я за счет уменьшения обортного кап-ла;

2. Для ден потока от операц-ой деят-и, к притокам относят:

- выручка от реализации а так же прочие и внереализационные доходы,

в т.ч. поступл-я от ср-в, вложенных в доп. Фонды.

К оттокам отнтсят:

- произв-ые издержки;

- налоги.

3. К финансовой деят-и относятся:

- операции со ср-вами, внешними по отн-ю к инвест. проекту, т.е.

поступающие не за счет осущ-я проекта. Они состоят из собст. (

акционерного) капитала фирмы и привлеченных ср-в.

Для ден. потока от финансовой деят-и, к притокам относят:

- вложения собств-го (акционерного) кап-ла и привлеченных ср-в,

субсидий и дотаций, заемных ср-в, в т.ч. за счет выпуска предпр-ем собств.

долговых ценных бумаг.

К оттокам относят:

- затраты на возврат и обслуживание займов и выпущенных предпр-ем

долговых ценных бумаг, а так же при необходимости на выплату дивидендов по

акциям предпр-я.

Ден. потоки от фин. деят-и учитываются, как правило, только на этапе

оценки эффективности участия в проекте, соотв-щая информаци

разрабатывается и приводится в проектных материалах в соотв-ии с

разработкой схемы финансир-я проекта.

Ден. потоки могут выражаться в текущих, прогнозных или дефлированных

ценах в зависимости от того, в каких ценах выражается на каждом шаге их

притоки и оттоки.

Текущие цены - цены заложнные в проект без учета инфляции.

Прогнозные цены – цены, ожидаемые с учетом инфляции на будущих шагах

расчета.

Дефлированные цены - цены, приведенные к уровню цен фиксированного

момента времени, путем деления на общий базисный индекс инфляции.

Ден. потоки могут выражаться в разл. Ваютах, рекомендуется учитывать

ден.потоки в тех валютах , в к-рых они реализуются. На яду с ден. потоком

при оценке ИП исп-ется так же накопл. ден.поток. Это поток, хар-ка кро-го:

накопленный приток, накопленный отток накопл. эф-кт. И определеяется на

каждом шаге рассматриваемого периода (кумулятивный).

Б5. 1. Охар-ть гипотезу ликвидности и неоклссическую теорию ликвидности.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6