Из данных таблицы 2.12 видно, что величина дебиторской и кредиторской задолженности изменялась с каждым годом. В сравнении с 2004г. изменения произошли существенные - намного увеличилась величина дебиторской и кредиторской задолженности, особенно долгосрочная задолженность. А в сравнении с 2007г. дебиторская задолженность уменьшилась, но увеличилась кредиторская.

2.5. Диагностика риска банкротства

Банкротство (финансовый крах, разорение) -- это подтвержденная документально неспособность субъекта хозяйствования платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств.

Основным признаком банкротства является неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия-должника банкротом.

В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера и др., разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа.

Наиболее широкую известность получила модель Альтмана:

Z = 0,717х1 + 0,847х2 + 3,107х3 +0,42х4 + 0,995х5,

где х1 - собственный оборотный капитал / сумма активов;

х2 - нераспределённая прибыль / сумма активов;

х3 - прибыль до уплаты процентов / сумма активов;

х4 - балансовая стоимость собственного капитала / заёмный капитал;

х5 - объём продаж (выручка) / сумма активов.

Если значение Z < 1,23, то это признак высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z > 1,23 и более свидетельствует о малой его вероятности.

Z2008г= 0,717*0,096 + 0,847*0,099 + 3,107*0,022 + 0,42*0,12 + 0,995*0,298 = 0,568

Следовательно, можно сделать заключение, что на данном предприятии высокая вероятность банкротства.

2.6. Анализ показателей деловой активности

Анализ деловой активности предусматривает изучение показателей, отражающих динамичность развития предприятия в направлении поставленной цели. В общем случае при анализе деловой активности основное внимание уделяют динамике оценочных показателей (объемы продаж и прибыли), которые непосредственным образом зависят от скорости оборота средств, их оборачиваемости.

Деловая активность предприятия характеризуется показателями, отражающими эффективность использования средств производства материальных, трудовых и финансовых ресурсов.

Твп > Тв > Та > 100%,

где Твп, Тв, Та - соответственно темпы изменения валовой прибыли, выручки от продажи продукции, активов.

Соотношение означает, что экономический потенциал предприятия увеличивается. При этом объем выручки от продаж возрастает опережающими темпами, что свидетельствует об эффективном использовании ресурсов предприятия.

Приведенное соотношение называют золотым правилом экономики предприятия для установившегося режима работы. Однако возможно и отклонения от идеальной зависимости.

«Золотое правило» отражает конечный результат, по которому судят о деловой активности предприятия.

Таблица 2.13

Динамика показателей деловой активности предприятия

Коэффициент общей оборачиваемости капитала показывает, что капитал совершил 0,35 оборотов за 2008г. Коэффициент оборачиваемости мобильных средств показывает то, что мобильные активы сделали 1,24 оборота за 2008г. и 0,79 оборотов за 2007г. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала показывает повышение эффективности использования собственного капитала на 0,6 оборотов. Период оборачиваемости запасов показывает скорость превращения запасов из материальной в денежную форму. Снижение этого показателя дает положительный результат.

Оценивая деловую активность, следует отметить, что в хозяйстве не выполняется «золотое правило экономики предприятия», т.к.

Твп = , Тв = , Та = , т.е.

163,9% > 167% > 124,8% > 100%.

Из расчетов видно, что темп роста выручки от продажи превышает темп изменения валовой прибыли.

3. Резервы улучшения финансового состояния предприятия

К предприятию, которое признано банкротом, применяется ряд санкций:

· реорганизация производственно-финансовой деятельности;

· ликвидация с распродажей имущества;

· мировое соглашение между кредиторами и собственниками предприятия.

Реорганизационные процедуры предусматривают восстановление платежеспособности путем проведения определенных инновационных мероприятий. По результатам анализа должна быть выработана генеральная финансовая стратегия и составлен бизнес-план финансового оздоровления предприятия с целью недопущения банкротства и вывода его из «опасной зоны» путем комплексного использования внутренних и внешних резервов.

Конкретные пути выхода предприятия из кризисной финансовой ситуации зависят от причин его несостоятельности. Поскольку большинство предприятий разоряется по вине неэффективной государственной политики, то одним из путей финансового оздоровления предприятий должна быть государственная поддержка несостоятельных субъектов хозяйствования. Но ввиду дефицита государственного бюджета рассчитывать на эту помощь могут не все предприятия.

С целью сокращения дефицита собственного оборотного капитала акционерное предприятие может попытаться пополнить его за счет выпуска и размещения новых акций и облигаций. Однако при этом надо иметь в виду, что выпуск новых акций может привести к падению их курса, что тоже может стать причиной банкротства. Поэтому в западных странах чаще всего прибегают к выпуску конвертируемых облигаций с фиксированным процентом дохода и возможностью их обмена на акции предприятия.

Один из путей предотвращения банкротства акционерных предприятий уменьшение или полный отказ от выплаты дивидендов по акциям при условии, что удастся убедить акционеров в реальности программы финансового оздоровления и повышения дивидендных выплат в будущем.

Важным источником финансового оздоровления предприятия является факторинг, т.е. уступка банку или факторинговой компании права на востребование дебиторской задолженности, или договор-цессия, по которому предприятие уступает банку свое требование к дебиторам в качестве обеспечения возврата кредита.

Одним из эффективных методов обновления материально-технической базы предприятия является лизинг, который не требует полной единовременной оплаты арендуемого имущества и служит одним из видов инвестирования. Использование ускоренной амортизации по лизинговым операциям позволяет оперативно обновлять оборудование и вести техническое перевооружение производства.

Привлечение кредитов под прибыльные проекты, способные принести предприятию высокий доход, также является одним из резервов финансового оздоровления предприятия.

Этому же способствует и диверсификация производства по основным направлениям хозяйственной деятельности, когда вынужденные потери по одним направлениям покрываются прибылью от других направлений.

Уменьшить дефицит собственного капитала можно за счет ускорения его оборачиваемости путем сокращения сроков строительства, производственно-коммерческого цикла, сверхнормативных остатков запасов, незавершенного производства и т.д.

Сокращение расходов на содержание объектов жилсоцкультбыта путем передачи их в муниципальную собственность также способствует приливу капитала в основную деятельность.

С целью сокращения расходов и повышения эффективности основного производства в отдельных случаях целесообразно отказаться от некоторых видов деятельности, обслуживающих основное производство (строительство, ремонт, транспорт и т.п.), и перейти к услугам специализированных организаций.

Если предприятие получает прибыль и является при этом неплатежеспособным, нужно проанализировать использование прибыли. При наличии значительных отчислений в фонд потребления эту часть прибыли в условиях неплатежеспособности предприятия можно рассматривать как потенциальный резерв пополнения собственных оборотных средств предприятия.

Большую помощь в выявлении резервов улучшения финансового состояния предприятия может оказать маркетинговый анализ по изучению спроса и предложения, рынков сбыта и формирования на этой основе оптимального ассортимента и структуры производства продукции.

Одним из основных и наиболее радикальных направлений финансового оздоровления предприятия является поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства и достижению безубыточной работы за счет более полного использования производственной мощности предприятия, повышения качества и конкурентоспособности продукции, снижения ее себестоимости, рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращения непроизводительных расходов и потерь.

Основное внимание при этом необходимо уделить вопросам ресурсосбережения: внедрения прогрессивных норм, нормативов и ресурсосберегающих технологий, использования вторичного сырья, организации действенного учета и контроля за использованием ресурсов, изучения и внедрения передового опыта в осуществлении режима экономии, материального и морального стимулирования работников за экономию ресурсов и сокращение непроизводительных расходов и потерь.

Для систематизированного выявления и обобщения всех видов потерь на каждом предприятии целесообразно вести специальный реестр потерь с классификацией их по определенным группам:

а) от брака;

б) по производствам, не давшим продукции;

в) от снижения качества продукции;

г) от невостребованной продукции;

д) от утраты выгодных заказчиков, выгодных рынков сбыта;

е) от неполного использования производственной мощности предприятия;

ж) от простоев рабочей силы, средств труда, предметов труда и денежных ресурсов;

з) от перерасхода ресурсов на единицу продукции по сравнению с установленными нормами;

и) от порчи и недостачи материалов и готовой продукции;

к) от списания не полностью амортизированных основных средств;

л) от уплаты штрафных санкций за нарушение договорной дисциплины;

м) от списания невостребованной дебиторской задолженности;

н) от просроченной дебиторской задолженности;

о) от привлечения невыгодных источников финансирования;

п) от несвоевременного ввода в действие объектов капитального строительства;

р) от стихийных бедствий и т.д.

Анализ динамики этих потерь и разработка мероприятий по их устранению позволят значительно улучшить финансовое состояние субъекта хозяйствования. В особо тяжелых случаях необходимо провести реинжиниринг бизнес-процесса, т.е. коренным образом пересмотреть производственную программу, материально-техническое снабжение, организацию труда и начисление заработной платы, подбор и расстановку персонала, управление качеством продукции, рынки сырья и рынки сбыта продукции, инвестиционную и ценовую политику и другие вопросы.

Составление прогнозного баланса

Для работы предприятия необходимо систематически составлять прогнозный баланс. Прогнозирование основано на тщательном анализе как можно большего количестве отдельных элементов дохода, расходов, активов, пассивов, и обдуманной оценке их будущей величины с учетом взаимосвязи меду элементами, а также вероятных будущих условий.

Разработка прогнозного баланса должна осуществляться в следующей последовательности:

* анализ текущего финансового состояния организации по данным аналитических таблиц;

* анализ финансовых результатов и факторов, влияющих на них;

* определение относительных и абсолютных изменений в структуре активов, пассивов, доходов и расходов;

* построение прогнозного баланса.

Составление прогнозного баланса начинается с определения ожидаемой величины собственного капитала (СК п+1). Уставный капитал обычно меняется редко, поэтому в прогнозный баланс его можно включить в той же сумме, что и в последнем отчетном балансе. Добавочный капитал увеличивается на величину переоценки основных средств. Резервный капитал, предположим, тоже не изменится.

Таким образом, основным элементом, за счет которого изменяется сумма собственного капитала, является прибыль, остающаяся в распоряжении организации.

Размер прибыли можно рассчитать, исходя из ориентировочного установленного процента рентабельности, который исчисляется по данным динамики показателя отношения прибыли от продажи к выручке.

1. Предположим, что выручка в прогнозном периоде составит 105148 тыс.руб. Рентабельность за последние 5 лет изменяется от 8,8 до 17,3%. Предположим, что в прогнозном периоде она будет на уровне 13%. Тогда величина ожидаемой прибыли будет равна:

Пn+1= прогнозируемая выручка * рентабельность;

Пn+1= 105148 * 0,13 = 13669 тыс.руб.

2. Согласно отчетному балансу величина собственного капитала на конец года составляла 31201 тыс.руб. Можно предположить, что он возрастет на величину прогнозируемой прибыли, т.е. на 13669 тыс.руб., и составит 44870 тыс.руб. Следовательно, средняя величина собственного капитала в следующем за отчетным периоде составит:

тыс. руб

3. Внеоборотные активы по данным отчетного баланса составляли на конец года 134763 тыс.руб. Допустим, что в прогнозируемом периоде ожидаются инвестиции в основные средства в объеме 9560 тыс.руб., а их амортизация составит 14524 тыс.руб. Тогда средняя величина внеоборотных активов в прогнозируемом периоде составит:

тыс. руб

4. Совокупная потребность в финансировании (собственный капитал + банковский кредит) равна:

тыс. руб

5. Следовательно, потребность в совокупных источниках финансирования оборотных активов превышает максимально возможную величину собственного оборотного капитала на 116094 тыс.руб. (21849 - (-94245). Это та сумма, которую нужно взять в качестве кредита. Но это отразится на длительности производственно-коммерческого цикла. Замедлится оборачиваемость средств из-за роста себестоимости (плюс проценты за кредит). Это приведет к увеличению разрыва между сроком оборота текущих активов и периодом погашения кредиторской задолженности.

6. Исходя из этого, можно определить величину максимально возможной величины кредиторской задолженности:

тыс. руб

7. В результате расчетов общий прогнозный баланс будет следующим:

Таблица 3.1 Прогнозный баланс

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13