·              проведение экономических реформ (приватизация государственных предприятий, поддержка частного сектора, малого бизнеса);

·              политика поддержки уровня занятости.

Вышеперечисленные факторы предопределяют ММК на макроэкономическом уровне. Наряду с этим имеет место экономическая целесообразность, непосредственно стимулирующая субъекты к экспорту и импорту капитала.

Международное перемещение капиталов имеет важное значение для развития мирового хозяйства, так как ведет к укреплению внешнеэкономических и политических связей стран, увеличивает их внешнеторговый оборот, ускоряет экономическое развитие и способствует росту объёмов производства, повышает конкурентоспособность производимых товаров на мировом рынке, повышает технический потенциал стран-импортеров, увеличивает занятость в стране.

Формы международной миграции капитала.

ММК имеет целый ряд форм реализации, которые на практике классифицируются по нескольким признакам, представленным в таблице:

Основными формами ММК являются ввоз и вывоз предпринимательского и ссудного капитала (см. рисунок ниже)

30. Международные финансово-кредитные институты и их роль в международных экономических отношениях.

Европейский фонд развития (European Development Fund) – предоставляет финансы для стабилизационных фондов и венчурный капитал. Финансирует Стабекс (Stabex) – фонд стабилизации доходов от экспорта, Сисмин (Sysmin) – фонд стабилизации добывающей промышленности, предоставляет чрезвычайную помощь в слуае природных бедствий, финансирует помощь беженцам и структурные преобразования в странах, осуществляющих экономические реформы.

Европейский инвестиционный банк (European Investment Bank) – образованный в соответствии с Римским договором главный инвестиционный институт ЕС, созданный за счет взносов стран ЕС в уставный капитал и мобилизации средств на мировом рынке капиталов, инвестируемых в приоритетные проекты в странах ЕС. Главная задача банка – способствовать вырвниванию уровней экономического развития стран ЕС путем финансирования проектов в менее развитых странах, а также поддержка проектов общеевропейского масштаба в области транспорта, связи, охраны окружающей среды, энергетики. Помимо стран ЕС банк предоставляет кредиты странам, подписавшим соглашения с ЕС, - странам Ломейской конвенции, странам, находящимся в ассоциации с ЕС, и т.д.

Итак, наиболее развитой интеграционной группировкой в мире является Европейский союз (ЕС). С момента своего образования ЕС прошел все основные этапы интеграционного процесса и в настоящее время находится на этапе развития и совершенствования экономического союза. В рамках 15 стран ЕС обеспечена свобода передвижения товаров и всех факторов производства, проводится единая внешнеторговая политика на базе общего таможенного тарифа, единая политика в области сельского хозяйства, энергетики, транспорта и некоторых других областях. По мере развития валютной интеграции страны ЕС намерены перейти к единой валюте и единому европейскому центральному банку. Для управления ЕС созданы межгосударственные представительные, исполнительный и судебные органы, наделенные некоторыми наднациональными полномочиями по принятию решений от лица ЕС в целом.

31. Мировой рынок капитала: принципы ценообразования.

32. Международные инвестиции и сбережения.

Источником мировых инвестиций, так же как и национальных является сбережения. Равновесие мировых инвестиций и сбережений определяет мировую равновесную ставку процента. По сути это реальная процентная ставка, преобладающая на мировом рынке капиталов.

При этом равенство национальных инвестиций и сбережений необязательно.

Разница между национальными инвестициями и сбережениями (I-S) называется счетом движения капитала (CF). Счет движения капитала представляет собой избыток внутреннего инвестиционного спроса над внутренними сбережениями: CF = I – S. Основное тождество национальных счетов утверждает, что счет движения капитала и текущий счет платежного баланса (NX) уравновешены, т.е. (I - S) +NX = 0.

Если внутренних сбережений не хватает, любая страна может занимать необходимые для инвестиций средства за рубежом. Эти займы позволяют стране импортировать товаров и услуг больше, чем экспортировать, т.е. чистый экспорт является отрицательной величиной. На мировой арене страна выступает в качестве должника. Значит, она имеет положительное сальдо счета движения капитала и дефицит текущего счета платежного баланса: (I – S) > 0; NX < 0.

Наоборот, если национальные сбережения превышают внутренние инвестиции, то избыточные сбережения используются для кредитования зарубежных партнеров. Им требуются эти кредиты, поскольку экспорт товаров и услуг их данной страны превышает импорт, т.е. чистый экспорт является положительной величиной. На мировой арене страна выступает в качестве кредитора. Значит, она имеет дефицит счета движения капитала и положительное сальдо текущих операций: (I – S) < 0; NX > 0.

Таким образом, международные финансовые потоки и международные потоки товаров и услуг – это два взаимосвязанных процесса. С учетом этой взаимосвязи обратимся к модели кругооборота потоков расходов и доходов (рис.)

Эта модель отражает не только движение денежных потоков между доходами и расходами субъектов национальной экономики (домашними хозяйствами, государством, бизнесом), но и их взаимосвязь с остальным миром. В данном случае имеется ввиду, что страна вывозит капитал и ввозит товары. Счет движения капиталов будет отрицательной, а чистый экспорт – положительной величиной. Как уже было сказано выше, это означает, что страна является кредитором на мировом рынке. Причина – избыток национальных сбережений над национальными инвестициями.

Интенсивность миграции капитала в значительной степени определяется степенью открытости экономики данной страны, а также величиной существующей в ней ставки процента. При этом возможны три случая зависимости притока капитала в страну (CF = I – S) от изменения национальной реальной процентной ставки – r (рис.)

1. Страна с закрытой экономикой, когда приток капитала равен нулю для любой внутренней реальной ставки процента.

2. Страна с малой открытой экономикой, когда приток капитала может быть каким угодно при мировой ставке процента. Это означает, что страна может занимать или предоставлять кредиты в любых необходимых объемах по мировой ставке процента r.

3. Страна с большой открытой экономикой, когда существует положительная зависимость между притоком капитала и величиной внутренней процентной ставки: чем выше ставка процента, тем более привлекательными становятся данные активы для зарубежных инвесторов и тем больше средств для накопления капитала притекает из-за рубежа: CF = CF(r).

В первом случае реальная ставка процента (r) должна уравновешивать сбережения и инвестиции внутри данной страны (рис.)

При этом зависимость притока капитала из-за рубежа (CF = I – S) от ставки процента отсутствует, т.е. приток капитала равен нулю для всех ставок процента в экономике данной страны.

Во втором случае внутренняя реальная ставка процента не уравновешивает сбережения и инвестиции. Ее величина практически не зависит от экономики данной страны. Ставка процента в малой открытой экономике равна мировой ставке процента r. Сальдо счета движения капитала и текущего счета платежного баланса определяется как разница между внутренними сбережениями и инвестициями при мировой ставке процента. В зависимости от уровня мировой процентной ставки эта разница может быть как положительной, так и отрицательной (рис. на стр. 106 учебника).

В действительности существование крупных развитых стран не может не оказывать воздействие на мировой рынок капитала. Поэтому величина мировой процентной ставки в значительной степени будет определяться проводимой в таких странах экономической политикой.

Страна, испытывая потребность в зарубежных инвестициях, предъявляет на них спрос. Остальной мир, предоставляя средства данной стране, определяет предложение. Источником предложения капитала со стороны остального мира являются зарубежные сбережения.

При этом чем больше средств привлекается из-за границы, тем более высокий процент приходится платить за их использование. И наоборот, чем выше ставка процента, тем более привлекательными становятся условия инвестирования, тем больше средств притекает из-за рубежа. Таким образом, предложение инвестиций на рынке данной страны будет прямопропорционально зависеть от изменения величины процентной ставки. Величина предложения складывается из величины зарубежных (CF) и величины национальных (S) сбережений.

Спрос на инвестиции (I), как обычно, будет снижаться по мере увеличения процентной ставки.

Равенство спроса и предложения определит размер ставки процента. При равновесном значении ставки процента предложение капитала, состоящее из сбережений и зарубежных займов (Se + CFe), уравновешивает спрос на инвестиции (Ie), предъявляемый со стороны инвесторов. (рисунок на странице 107 учебника).

Рост процентной ставки в направлении равновесного значения указывает на превышение спроса над предложением, т.е. на нехватку сбережений.

Сложно сказать чем объясняется дисбаланс между сбережениями и инвестициями. Одна из версий современных ученых состоит в том, что бюджеты государственных властей сводятся с дефицитом.

Стимулирующая фискальная политика (увеличение гос. расходов и снижение налогов) сокращает объем сбережений и уменьшает объем предложения капитала. Равновесное значение процентной ставки увеличивается. Это ведет к уменьшению инвестиций и увеличению притока капитала в страну, т.е. происходит вытеснение национальных инвестиций зарубежными.

Наоборот, осуществлении политики сдерживания, увеличивая объем предложения, сокращает величину процентной ставки. Следствием является рост национальных инвестиций и уменьшение зарубежных.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13