Kt = Kd + Kc = + ,
где Po - рыночная цена акции на момент принятия решения о покупке;
Р1 - ожидаемая цена акции на момент предполагаемой ее продажи;
n - ожидаемое число лет владения акцией.
Kt = Kd + Kc = + = + = 0,22
Задача № 4.
Выполнить прогнозирование денежного потока фирмы при следующих исходных данных:
1. В среднем 80% продукции фирма реализует в кредит, а 20% - за наличный расчет. Как правило, фирма предоставляет своим контрагентам 30-дневный кредит на льготных условиях (для простоты вычислений размером льготы в данной задаче пренебрегаем). Согласно статистическим данным 70% платежей оплачиваются контрагентами вовремя, т.е. в течение предоставленного для оплаты месяца, остальные 30% оплачиваются в течение следующего месяца.
2. Затраты на сырье и материалы должны составлять около 65%, а прочие расходы - около 15% в отпускной цене продукции, т.е. суммарная доля расходов не должны превышать 80% отпускной цены.
3. Сырье и материалы закупаются в размере потребности следующего месяца; сырье оплачивается с лагом в 30 дней.
4. Компания намерена наращивать объемы производства с темпом прироста 1,5% в месяц. Прогнозируемое изменение цен на сырье и материалы составит в планируемом полугодии 7,5% в месяц. Прогнозируемый уровень инфляции - 3,5% в месяц.
5. Остаток средств на счете на 1 января составляет 10 млн. руб. Поскольку этой суммы недостаточно для ритмичной работы, решено ее увеличить и иметь целевой остаток денежных средств на расчетном счете в январе планируемого года в размере 18 млн. руб.; его величина в последующие месяцы изменяется пропорционально темпу инфляции.
6. Доля налогов и прочих отчислений в бюджет составляет приблизительно 35% валовой прибыли компании.
7. В марте планируемого года компания намерена приобрести новое оборудование на сумму 25 млн. руб.
8. Необходимые для расчета фактические данные за ноябрь и декабрь предыдущего года приведены в таблице.
Составить помесячный график движения денежных средств на первое полугодие планируемого года.
1. Затраты на сырье и материалы (Зсм) рассчитываются по фактической их величине в декабре (Цд), а также с кумулятивными темпами расширения производства и изменения цен на сырье:
Зсм = Цд • 1,015 • 1,015 • 1,075 • 1,075
2. Величину прочих расходов (Зпр) рассчитывают по фактическим данным декабря (Зпр д), а также в соответствии с кумулятивными темпами расширения производства и инфляции:
Зпр = Зпр д • 1,015 • 1,015 • 1,05 • 1,05
3. Выручка от реализации (ВР) планируется исходя из общей суммы затрат и условия (2), в соответствии с которым их доля должна составить 80%:
ВР = (Зсм + Зпр): 0,8
4. Величина налогов и прочих отчислений от прибыли (НП) составляет 35% планируемой валовой прибыли:
НП = (ВР – Зсм – Зпр) • 0,35
5. Раздел 2 таблицы заполняется согласно условию (3). В феврале закуплено сырье в размере мартовской потребности, в то же время произойдет оплата сырья, закупленного в январе, но потребленного и оплаченного в феврале.
6. Поступление денежных средств рассчитывается исходя из условия (1). Таким образом, для февраля соответствующие составляющие дохода исчисляются следующим образом:
20% реализации текущего месяца за наличные = ВР • 0,2
70% реализации в кредит прошлого месяца = ВР пм • 0,8 • 0,7
39% реализации в кредит позапрошлого месяца = ВР ппм • 0,8 • 0,3
7. Отток денежных средств рассчитывается в соответствии с указаниями (3) и (7).
8. Сальдо денежного потока (Сдп) рассчитывается как разность между поступлением (П) и оттоком (О) денежных средств:
Сдп = П – О
9. Остаток денежных средств на конец месяца (Одк) рассчитывается суммированием остатка денежных средств на начало месяца (Одн) и сальдо денежного потока за истекший месяц (Сди):
Одк = Одн + Сди
1. Целевое сальдо денежных средств (ЦС) рассчитывается согласно условию (5):
ЦС = 18 • 1,05
11. Излишек (недостаток) денежных средств (ИН) рассчитывается вычитанием величины целевого сальдо из остатка денежных средств на конец месяца:
ИН = Одк – ЦС
Показатель
Фактические данные
Прогноз
ноябрь
декабрь
январь
февраль
март
апрель
май
июнь
1.Прогнозирование объема реализации
Выручка от реализации
111,0
121,0
125,1
136,1
148,1
161,2
175,4
190,9
Затраты на сырье и материалы
81,0
88,4
96,4
105,2
114,8
125,2
136,6
Прочие расходы
11,0
11,7
12,5
13,3
14,2
15,1
16,1
Валовая прибыль
21,0
25,0
27,2
29,6
32,3
35,1
38,3
Налоги и прочие отчисления от прибыли (35%)
8,1
8,7
9,5
10,3
11,3
12,3
13,4
Чистая прибыль
12,9
16,3
17,7
19,3
22,8
24,9
2. Приобретение и оплата сырья и материалов
Приобретение сырья (в размере потребности следующего месяца)
Оплата сырья (временной лаг – 30 дней)
3. Расчет сальдо денежного потока
3.1. Поступление денежных средств
20% реализации текущего месяца за наличные
25, 0
32,2
35, 0
38,2
70% реализации в кредит прошлого месяца
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15