Продуманная и в научном плане обоснованная классификация инвестиций
позволяет не только их грамотно учитывать, но и анализировать уровень их
использования со всех сторон и на этой основе получать объективную
информацию для разработки и реализации эффективной инвестиционной политики
как на макро-, так и на микроуровне.
Наиболее комплексная классификация инвестиций приводится в работе
Н.А.Бланка, в которой все инвестиции классифицируются по следующим
признакам:
1) по объектам вложения:
1) реальные;
2) финансовые;
2) по характеру участия в инвестиции:
1) непрямые;
2) прямые;
3) по периоду инвестирования:
1) долгосрочные;
2) краткосрочные;
4) по формам собственности:
1) совместные;
2) иностранные;
3) государственные;
4) частные;
5) по региональному признаку:
1) инвестиции за рубежом;
2) инвестиции внутри страны.
Эффективность использования инвестиций в значительной степени зависит от
их структуры. Под структурой инвестиций понимаются их состав по видам,
направлению использования и их доля в общих инвестициях.
Различают общие и частные структуры инвестиций.
К общим структурам инвестиций можно отнести их распределение на реальные и
портфельные (капиталообразующие и финансовые). В общем объеме инвестиций
наибольшую долю составляют капиталообразующие инвестиции. Как следствие
этого, различают следующие виды структур капитальных вложений:
технологическая, воспроизводственная, отраслевая и территориальная.
Прямые иностранные инвестиции в Украину
Олег Фесенко, эксперт Центра исследований
проблем гражданского общества, для UAtoday.net
Становление прозрачной и открытой государственной политики в Украине
создает климат для прихода иностранных инвестиций в украинскую экономику.
Сейчас по объемам инвестирования Украина вышла на уровень Чехии образца
2002 года, однако тенденции увеличения инвестпотоков свидетельствуют о
инвестдоверии к государству.
Так, по данным Госкомстата Украины, общий объем прямых иностранных
инвестиций (ПИИ) по итогам 10 месяцев 2006 года составил 19 млрд. 911 млн.
долл. Прирост прямых иностранных инвестиций в экономику Украины за 9
месяцев 2006 г. составил 18,2%, или 3,071 млн. 700 тыс. долл. Это
превышает аналогичный показатель 2005 г. в 3,3 раза.
Наиболее привлекательными для инвесторов в 2006 г. были финансовая
деятельность - 993,9 млн. долл., недвижимость - 385,3 млн. долл.,
промышленность - 703,2 млн. долл., в том числе добывающая - 55,4 млн.
долл. и обрабатывающая - 638,3 млн. долл.989,6 млн. долл. Инвестиции
поступали из 117 стран мира, причем на долю 10 из них приходится более 84%
общего объема ПИИ.
В нас вкладывают
Среди первой \"пятерки\" стран - Германия, Кипр, Австрия, Великобритания,
США. Примечательно, что Россия, имеющая свои ФПГ, сращенные с украинским
бизнесом, а также некоторые отечественные ФПГ, которые в партнерстве с
россиянами противостоят своим украинским бизнес-оппонентам, находится лишь
на 7-м месте по объемам ПИИ. Для сравнения, средний российский капитал
сопоставим с крупным украинским капиталом.
От инвесторов из остальных стран СНГ получено 100 млн. долл. (примерно 10%
от общего объема), что, возможно, свидетельствует о достаточно низком
потенциале инвестирования в украинскую экономику из Беларуси, Молдовы,
Азербайджана.
По мнению многих аналитиков, приток иностранных инвестиций в Украину
связан не столько с интересом иностранцев к Украине, сколько с активностью
отечественных компаний в привлечении зарубежных капиталов.
По прогнозу Кабмина четырехлетней давности, в 2002-2010 годах объем прямых
иностранных инвестиций в Украину составит $31 млрд. По различным прогнозам
сумма вложений до 2010 года должна была превысить планку в 10 млрд. долл.
Но только 2005 год принес $8 млрд. ПИИ — в основном, за счет продажи
«Криворожстали» и банка «Аваль». Суммарный объем вложений иностранцев в
отечественную экономику с начала 2002 года, по данным Госкомстата, уже
достиг $15,5 млрд.
По словам директора Европейского банка реконструкции и развития в Украине
Камэна Захариева, приток иностранных инвестиций, в том числе от ЕБРР
увеличивается. В то же время, по его мнению, в Украине усиливаются
рейдерские атаки и нарушение прав акционеров. Захариев отмечает, что это
выражается в недостаточном контроле со стороны государства и в
значительных пробелах в законодательстве об акционерных обществах. Поэтому
многие инвесторы не уверены, что их право собственности и инвестиции на
Украине защищены законодательно.
Как и раньше, главными препятствиями для вложения денег в Украину
иностранцы называют высокий уровень коррупции, косвенное субсидирование, а
также слабую законодательную защищенность прав собственности. В
бизнес-кругах считают, что одним из шагов для обеспечения инвестиционной
привлекательности Украины является проведение судебной реформы. Проведение
судебной реформы, возможно, станет той отправной точкой, которая
нормализует законодательство и откроет доступ для иностранных инвестиций в
Украину.
Объектами рейдерских атак становятся и иностранные игроки. В уходящем году
совместный демарш двух транснациональных корпораций - «Бунге», владеющей
94% акций Днепропетровского маслоэкстракционного завода (ДМЭЗ, торговая
марка «Олейна»), и СМЕ, владеющей 60% телеканала «Студия «1+1»), получил
широкий международный резонанс. «Если действия рейдеров не будут
остановлены, это послужит тревожным сигналом всем компаниям, работающим в
Украине или входящим на этот рынок», - заявила «Бунге. Очевидно, у
западных компаний, аффилированных или владеющих различными украинскими
компаниями не выработался иммунитет по отношению к суровым правилам игры
на украинском рынке.
Кто контролирует поток инвестиций...
Обещания иностранцев уже сейчас радуют своей масштабностью. Европейский
банк реконструкции и развития (ЕБРР) планирует утроить свои инвестиции в
Украину, а Европейский инвестиционный банк намерен просить мандат на
страны бывшего СССР, в том числе и на Украину, в размере $3 млрд. на срок
до 7 лет.
Международные рейтинговые агентства, которые сегодня повышают рейтинги
Украины, закладывают почву для роста капиталовложений. Эксперты
утверждают, что повышение их оценок подогревает и без того немалый интерес
к нашей стране. Мировые рейтинговые агентства в течении этого года уже
неоднократно повышали рейтинг долгосрочного кредитного рейтинга Украины
(по заимствованиям в иностранной валюте) со «стабильный» до уровня
«позитивный», что в целом сказывается на капиталовложениях в украинскую
экономику, в доверии к действиям правительства.
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило рейтинги
дефолта эмитента Украины по обязательствам в иностранной и национальной
валюте на уровне «BB-». Прогноз рейтингов был изменен на «позитивный» со
«стабильного».
Кроме того, Fitch подтвердило потолок странового рейтинга на уровне «BB-»
и краткосрочный рейтинг \"B\".
Международное рейтинговое агентство Standard & Poor\'s (S&P) в конце
августа текущего года подтвердило долгосрочные кредитные рейтинги Украины:
«ВВ-» — по обязательствам в иностранной валюте, «ВВ» — по обязательствам в
национальной валюте, а также краткосрочные рейтинги \"В\", прогноз рейтингов
— «стабильный».
В ходе повышения кредитного рейтинга, возникли благоприятные условия для
инвестиций в украинскую экономику и, очевидно, сохранение баланса
кредитования в долгосрочной перспективе является задачей правительства.
«Коалиционное правительство обеспечит стране больший уровень стабильности,
чем предыдущая правящая коалиция и пресловутая оранжевая революция»,—
заявил вице-президент Moody\'s Джонатан Шиффер. Господин Шиффер надеется,
что власти сделают необходимые шаги для снижения налогового давления,
осуществят реформу пенсионной системы и здравоохранения, а также будут
стимулировать капитальные инвестиции, необходимые для модернизации
металлургии и других отраслей.
Структура прямых иностранных инвестиций в Украину
Изменилась структура инвестирования, если в 2002 году зарубежные компании
вкладывали средства преимущественно в сельхозпереработку,
нефтепереработку, пищевую промышленность, гостиничный бизнес и
строительство. В 2006 году картина несколько изменилась: ведущие отрасли -
финансовая деятельность, торговля, операции с недвижимостью, и лишь на 4-м
месте по объемам инвестирования идут отрасли промышленности - металлургия,
пищевая промышленность и машиностроение, нефтехимия, строительство, а
также инфраструктура - транспорт и связь.
Заключение
Таким образом, рассматривая предприятие как сложную динамическую систему,
состояние которой может изменяться в зависимости от условий внутренней и
внешней среды, при управлении инвестиционным процессом необходимо
учитывать его возможности на основе расчета производственной и финансовой
устойчивости предприятия, анализируя их взаимосвязь. Развитие системы
инвестиционного планирования в рамках инвестиционной стратегии должно быть
направлено на выполнение главного условия развития предприятия при
осуществлении им инвестиционной деятельности - обеспечение его
производственной и финансовой устойчивости. Грамотное и научно
обоснованное инвестиционное планирование позволит предприятию выжить в
условиях постоянно меняющейся внешней и внутренней среды.
Литература:
1. Норткотт Д. Принятие инвестиционных решений. - М.: Банки и биржи,
ЮНИТИ,1997. - 247 с.
2. Басовский Л.Е., Басовская Е.Н. Комплексный экономический анализ
хозяйственной деятельности. Учеб. пособие. М., ИНФРА-М, 366 с., 2005.
3. \"Оценка эффективности инвестиционных проектов\" / В.П. Савчук
http://www.bizlib.info/text/Econom/investments/savchuk/str/01.html
4. Попков В.П., Балашов А.И., Мячин Ю.В. Обеспечение устойчивости
развития предпринимательских структур на основе инвестиционного
планирования. СПб., \"Нестор\", 165 с., 2004.
5. Вестник МГТУ, том 9, №4, 2006 г. стр.686-689
6. www.vestnik.mstu.edu.ru/v09_4_n24/articles/32_tsar.pdf
7. http://management-seminars.ru/clause/clause/19050/2055/
8. http://www.uatoday.net/rus/article/economy/47379
19
Страницы: 1, 2, 3