банков в инвестиционных процессах, их политику на рынках инвестиционных
ресурсов, что в общем можно объединить одним термином – инвестиционная
политика коммерческих банков.
Глава 1. Сущность и содержание инвестиционной политики. Нормативная
база, регламентирующая инвестиционную деятельность коммерческих банков в РФ
Нормативная база, регламентирующая деятельность коммерческих банков на
рынке инвестиций, представляет собой иерархическую систему, состоящую из
законов и подзаконных актов. Субъекты инвестиционной деятельности в
процессе взаимоотношений при заключении договоров и осуществлении сделок,
должны руководствоваться также Гражданским кодексом РСФСР, КЗОТом, УК, др.
кодексами.
Правовая система изображена на рис.
Основными нормативными документами, регулирующими деятельность
коммерческих банков при совершении ими инвестиционных операций, являются:
1. ЗАКОН «ОБ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В РСФСР» (в ред. Федерального
закона от 19.06.95 N 89-ФЗ, в ред. Федерального закона от 25.02.99 N 39-
ФЗ) от 26 июня 1991 года №1488-1;
2. ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ЗАКОН РФ «ОБ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЯХ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ»
от 9 июля 1999 года №160-ФЗ;
3. ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ЗАКОН РФ «ОБ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В РОССИЙСКОЙ
ФЕДЕРАЦИИ, ОСУЩЕСТВЛЯЕМОЙ В ФОРМЕ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ» от 2 февраля 1999
г. №39-ФЗ;
4. ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ЗАКОН РФ «О ЗАЩИТЕ ПРАВ И ЗАКОННЫХ ИНТЕРЕСОВ ИНВЕСТОРОВ НА
РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ» от 5 марта 1999 года
№46-ФЗ.
5. ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ЗАКОН «О БАНКАХ И БАНКОВСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ» от 2 декабря 1990
года №395-1 (в ред. Федеральных законов от 03.02.96 N 17-ФЗ, от 31.07.98
N 151-ФЗ, от 05.07.99 N 126-ФЗ, от 08.07.99 N 136-ФЗ);
6. ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ЗАКОН РФ «О РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ» (в ред. Федеральных законов
от 26.11.98 N 182-ФЗ, от 08.07.99 N 139-ФЗ) от 22 апреля 1996 года №39-
ФЗ;
7. ПОСТАНОВЛЕНИЕ СОВЕТ МИНИСТРОВ СССР «О ВЫПУСКЕ ПРЕДПРИЯТИЯМИ И
ОРГАНИЗАЦИЯМИ ЦЕННЫХ БУМАГ» от 15 октября 1988 г. №1195;
8. ПОСТАНОВЛЕНИЕ ПРАВИТЕЛЬСТВО РСФСР «ОБ УТВЕРЖДЕНИИ ПОЛОЖЕНИЯ О ВЫПУСКЕ И
ОБРАЩЕНИИ ЦЕННЫХ БУМАГ И ФОНДОВЫХ БИРЖАХ В РСФСР» от 28 декабря 1991 г.
№78;
9. ПИСЬМО МИНИСТЕРСТВО ФИНАНСОВ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ «О ПРАВИЛАХ ВЫПУСКА И
РЕГИСТРАЦИИ ЦЕННЫХ БУМАГ НА ТЕРРИТОРИИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ» (в ред.
писем Минфина РФ от 04.02.93 N 7, от 15.11.93 N 132, от 01.08.95 N 05-01-
05) от 3 марта 1992 г. №3;
10. ИНСТРУКЦИЯ МИНИСТЕРСТВО ФИНАНСОВ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ «О ПРАВИЛАХ
ВЫПУСКА И РЕГИСТРАЦИИ ЦЕННЫХ БУМАГ НА ТЕРРИТОРИИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ» (в
ред. писем Минфина РФ от 04.02.93 N 7, от 15.11.93 N 132, от 01.08.95 N
05-01-05) от 3 марта 1992 г. №2;
11. ИНСТРУКЦИЯ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ «О ПРАВИЛАХ ВЫПУСКА
И РЕГИСТРАЦИИ ЦЕННЫХ БУМАГ КРЕДИТНЫМИ ОРГАНИЗАЦИЯМИ НА ТЕРРИТОРИИ
РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ» (в ред. Указания ЦБ РФ от 23.11.98 N 417-У) от 17
сентября 1996 г. №8;
На рынке ценных бумаг банки могут выступать в качестве инвестиционных
институтов и осуществлять следующие виды деятельности:
1) Выполнять посреднические агентские функции при купле-продаже ценных
бумаг за счет и по поручению клиента на основании договора комиссии или
поручения, т. е. выступать в роли финансового брокера;
2) Осуществлять инвестиционное консультирование, т.е. оказывать
консультационные услуги по поводу выпуска и обращения ценных бумаг;
3) Выступать в роли инвестиционной компании, т.е. организовывать выпуски
ценных бумаг;
4) Вкладывать средства в ценные бумаги;
5) Осуществлять куплю-продажу ценных бумаг от своего имени и за свой счет,
в том числе путем котировки ценных бумаг (объявление на определенные
ценные бумаги “цены покупателя” и “цены продавца”, по которым
инвестиционная компания обязуется их продавать и покупать).
ЦБ РФ, в рамках вверенных ему полномочий Законом «О Банке России» по
осуществлению надзора за деятельностью коммерческих банков и других
кредитных учреждений, определил следующий порядок деятельности коммерческих
банков на рынке ценных бумаг:
- работа коммерческих банков на рынке ценных бумаг осуществляется в рамках
полученной общей банковской лицензии. Дополнительной лицензии не
требуется;
- именные квалификационные аттестаты специалистам коммерческих банков,
проводящих работы с ценными бумагами, не требуются;
- заключение сделок купли-продажи ценных бумаг специалистами коммерческих
банков на биржах и в других местах организованной торговли, может
осуществляться только на основе именных доверенностей, оформленных в
соответствии с действующим гражданским законодательством.
По мере развития фондового рынка прослеживается тенденция к большему
ограничению прав участников рынка ценных бумаг, наиболее влиятельными из
которых являются коммерческие банки. Вполне понятно стремление государства
защитить потенциального инвестора от нежелательных рисков. Вместе с тем при
установлении подобных ограничений не следует забывать и о необходимости
стимулирования развития фондового рынка в России.
Исходя из всего сказанного, можно попытаться дать общую характеристику
системе нормативных документов, регламентирующих поведение коммерческих
банков на рынке инвестиций. Положительным является то, что есть хорошо
проработанные законы, образующие верхнюю часть пирамиды правовой системы.
Законодательство даёт четкие определения многих важных понятий, таких как
инвестиции, инвестиционная деятельность, ее субъекты, объекты. Раскрыты
права и обязанности участников инвестиционной деятельности. Определено
также участие государства по регулированию инвестиционной деятельности, по
обеспечению гарантий прав субъектов и защите инвестиций. Введенный в
действие с 1 января 1995 года Гражданский кодекс Российской Федерации
(часть 1) дает понятия таких важных категорий, как ценные бумаги, их виды,
порядок обращения на территории РФ, юридические лица, формы собственности.
ГК РФ регламентирует договорные отношения между всеми субъектами
инвестиционной деятельности, определяет виды договоров (комиссии, купли-
продажи, поручения и многие другие). ГК РФ дает толкование понятий и
регламентирует деятельность акционерных обществ, обществ с ограниченной
ответственностью, других форм юридических лиц, их права и обязанности по
отношению к государству и друг к другу. ГК РФ, бесспорно, является
прогрессивным документом и отвечает современным требованиям рыночной
экономики.
Однако, множество подзаконных актов, действующих в настоящее время,
представляют собой совокупность слабосвязанных между собой документов,
зачастую противоречащих друг другу. Они накладывают множество ограничений,
которые сводят на нет несомненную прогрессивность вышестоящих законов.
Поэтому, о нормативной базе можно говорить как о плохо проработанной.
И это является одной из важных причин усугубляющегося инвестиционного
кризиса в России.
Закон РСФСР от 26.06.91 №1488-1 «Об инвестиционной деятельности в
РСФСР» дает следующее толкование понятий «инвестиции» и «инвестиционная
деятельность»:
ИНВЕСТИЦИЯМИ являются денежные средства, целевые банковские вклады, паи,
акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в
том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или
имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты
предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли
(дохода) и достижения положительного социального эффекта.
ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ - это вложение инвестиций, или инвестирование,
и совокупность практических действий по реализации инвестиций.
Инвестирование в создание и воспроизводство основных фондов осуществляется
в форме капитальных вложений.
В настоящей работе автор придерживается именно этих определений, но с
одной оговоркой. В качестве цели инвестирования понимается только
экономическая выгода, так как социальный эффект определяется с большим
трудом и с еще большим включается в принятую в рыночной экономике систему
расчетов эффективности капиталовложений.
Что касается термина “ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЕКТ”, то под ним понимается
комплексный план мероприятий, включающий капитальное строительство,
приобретение новых технологий, закупку оборудования, подготовку кадров и
т.д., направленный на создание нового или модернизацию (расширение)
действующего производства товаров и услуг с целью получения экономической
выгоды.
Для того, чтобы устранить в дальнейшем терминологическую
неопределенность (двоякость толкования) инвестиционной деятельности, сразу
проведем разграничение понятий «реальные», «финансовые» инвестиции и
инвестиции в нематериальные активы.
РЕАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ - при этом имеются в виду инвестиции в производственные
здания и сооружения, а также любые виды машин и оборудования со сроком
службы более одного года, в общем вложения в материальные активы
(вещественный капитал).
ФИНАНСОВЫЕ ИНВЕСТИЦИИ - вложения в ценные бумаги (акции, векселя, облигации
и др.).
В практической деятельности коммерческие банки могут заниматься как
финансовым, так и реальным инвестированием. Поэтому в данной работе автор
делает попытку сравнительного анализа перечисленных видов деятельности с
точки зрения,
во-первых, экономической выгоды;
во-вторых, с позиции долгосрочной перспективы;
в-третьих, с точки зрения рисков и связанного с ними влияния на
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7
