1. Основные понятия и определения.
Исследование проблем инвестирования всегда находилось в центре
экономической науки. Это обусловлено тем, что инвестиции затрагивают самые
глубинные основы хозяйственной деятельности, определяя процесс
экономического роста в целом. Конкретно в Украине все термины, связанные с
инвестициями, стали употребляться относительно недавно. Поэтому, их
уяснение является необходимым условием дальнейшего описания данной
проблемы.
Понятие инвестиции (от лат.investio — одеваю) практически в любом
словаре трактуется как вложения капитала в отрасли экономики внутри страны
и за границей[1]. Это определение уточняется целым рядом других, которые
указаны в таких законах, как «Об инвестиционной деятельности», «О
налогообложении прибыли предприятий», «О режиме иностранного
инвестирования», «Про внешнеэкономическую деятельность предприятия». Итак,
сделаем краткий обзор данных понятий по отечественному законодательству.
Инвестиции — все виды имущественных и интеллектуальных ценностей,
которые вкладываются в объекты предпринимательской и других видов
деятельности, в результате которой создается прибыль(доход) или достигается
социальный эффект[2].
Немного детальнее рассмотрена сущность процесса вложения инвестиций в
Законе Украины «Про налогообложение предприятий» (ст.1.28):
Инвестиция — хозяйственная операция, которая предусматривает
приобретение основных фондов, нематериальных активов, корпоративных прав и
ценных бумаг в обмен на средства или имущество.
Под ценностями или средствами обмена по украинскому законодательству
подразумевается следующее:
- денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие
ценные бумаги;
- движимое и недвижимое имущество;
- имущественные права, связанные с авторским правом, опытом и другими
видами интеллектуальных ценностей;
- совокупность технических, технологических, коммерческих и иных
знаний, оформленных в виде технической документации, навыков и
производственного опыта, необходимого для организации того или иного
вида производства, но не запатентованного («ноу-хау»);
- права пользования землей, водой, ресурсами, домами, сооружениями,
оборудованием, а также иные имущественные права;
- иные ценности[3].
Исходя из данного выше определения инвестиций, следует отметить, что не
всякое вложение сбережений (имущественных и интеллектуальных ценностей)
представляет собой инвестиции. Например, если физическое лицо приобретает у
другого физического лица ценные бумаги, то инвестиции такого рода носят
ограниченный характер, поскольку при этом происходит только изменение их
собственников, т.е. имеет место акт передачи денежных средств и
приобретения прав на получение в будущем доходов компании, акции которой
были приобретены.
Следующее, не менее важное определение, уточняющее сущность инвестиций —
это инвестиционная деятельность.
Инвестиционная деятельность — это совокупность практических действий
граждан, юридических лиц и государства по реализации инвестиций[4].
Инвестиционная деятельность может осуществляться в форме:
- инвестирования, осуществляемого гражданами, негосударственными
предприятиями, хозяйственными ассоциациями, объединениями и
обществами, а также общественными и религиозными организациями,
другими юридическими лицами, основанными на коллективной
собственности;
- государственного инвестирования;
- иностранного инвестирования;
- совместного инвестирования средств и ценностей гражданами и
юридическими лицами Украины и иностранных государств.
Объектом инвестиционной деятельности может являться любое имущество, в
том числе основные фонды и оборотные средства во всех сферах народного
хозяйства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая
продукция, интеллектуальные ценности, другие объекты собственности, а также
имущественные права.
Субъектами инвестиционной деятельности (инвесторами и участниками) могут
быть граждане и юридические лица Украины и иностранных государств, а также
государства в лице правительств.
Инвесторы — субъекты инвестиционной деятельности, которые принимают
решение о вложении собственных, заемных и привлеченных имущественных и
интеллектуальных ценностей в объекты инвестирования.
Инвесторы, по закону, могут выступать в роли вкладчиков, кредиторов,
покупателей, а также исполнять функции любого участника инвестиционной
деятельности. Права у всех инвесторов, независимо от формы собственности,
равны и размещение инвестиций в любые объекты является их неотъемлемым
правом, охраняемым законом.
Участники инвестиционной деятельности — граждане и юридические лица
других государств, которые обеспечивают реализацию инвестиций как
исполнители заказов или на основании поручения инвестора.
Инвестор определяет цели, направления и объемы инвестиций и
привлекает для их реализации на договорной основе любых участников
инвестиционной деятельности, в том числе и путем организации конкурсов и
торгов. Государство и должностные лица не имеют права вмешиваться в
договорные отношения участников инвестиционной деятельности сверх своей
компетенции.
Инвестиционный цикл — комплекс мероприятий от момента принятия
решения об инвестировании до завершающей стадии инвестиционного проекта, в
частности, например, научно-исследовательские и опытно-конструкторские
работы, принятие инвестиционных решений, планирование и проектирование,
подготовка к строительству, строительство, выход на проектные показатели и
режим окупаемости вложений.
Инвестиционный цикл состоит из трех основных периодов:
1.Прединвестиционная фаза.
2.Фаза инвестиций — собственно затраты, вложения средств.
3.Эксплутационная фаза — возмещение затраченных средств.
Инвестиционный процесс — ряд повторяющихся инвестиционных циклов. За
последние годы в Украине значительно увеличилось число активных участников
инвестиционного процесса. Из-за огромного количества появившихся финансовых
посредников он сильно усложнен.
Инвестиционным комплексом называется система предприятий и
организаций, выполняющих в производстве функцию создания необходимых
недвижимых основных фондов, достаточных для деятельности предприятий и
организаций всех отраслей народного хозяйства. В состав инвестиционного
комплекса входят:
1. Инвесторы — вкладчики капитала.
2. Промышленности и предприятия, связанные с производством и
поставкой предметов для инвестиционного комплекса (создание
основных фондов, поставка, строительство).
3. Инвестиционные банки.
4. Рыночная инфраструктура инвестиционного комплекса.
5. Органы государственного регулирования рыночных отношений в
инвестиционном комплексе.
Законом Украины «Об иностранных инвестициях» от 13 марта 1992 года и
декретом Кабинета Министров Украины от 20 мая 1993 года, определены
следующие понятия:
Иностранные инвестиции — все виды ценностей, которые вкладываются
иностранными инвесторами в объекты инвестиционной деятельности в
соответствии с действующим законодательством Украины.
Иностранные инвесторы:
. юридические лица, созданные по законодательству иному, чем
законодательство Украины;
. физические лица, не имеющие постоянного места жительства на
территории Украины;
. иностранные государства, международные государственные и
негосударственные организации;
. другие иностранные субъекты хозяйственной деятельности, которые
признаются таковыми действующим законодательством Украины.
2.Экономическая сущность инвестиций.
Как уже говорилось, инвестиции в наиболее широкой трактовке
представляют собой вложения капитала с целью последующего его увеличения.
При этом прирост капитала должен быть достаточным для того, чтобы
компенсировать инвестору отказ от использования имеющихся средств на
потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск, возместить потери
от инфляции в текущем периоде.
Источником прироста капитала и движущим мотивом осуществления
инвестиций является получаемая от них прибыль. Эти два процесса — вложение
капитала и получение прибыли — могут происходить в различной временной
последовательности. При последовательном протекании этих процессов прибыль
получается сразу же после завершения инвестиций в полном объеме. При
параллельном их протекании получение прибыли возможно еще до полного
завершения процесса (после первого его этапа). При интервальном протекании
этих процессов между периодом завершения инвестиций и получения прибыли
проходит определенное время, продолжительность которого зависит от
особенностей конкретного инвестиционного проекта. Для большей наглядности
эти три процесса можно представить графически:
Рис.1. Формы временной последовательности протекания процессов вложения
средств и получения прибыли от инвестиций[5].
А. Последовательное протекание процессов вложения капитала и получения
прибыли.
Б. Параллельное протекание процессов вложения капитала и получения прибыли.
В. Интервальное протекание процессов вложения капитала и получения прибыли.
Страницы: 1, 2