|
|
||||||
|
Инвестиции, дол. |
Денежные потоки (прибыль с вычетом налога и плюс амортизационные отчисления), дол. |
Прибыль, за вычетом налога от реализации основных фондов, дол. |
||||
|
18080 |
5316 |
5916 |
5616 |
5416 |
5316 |
904 |
Ставка дисконта для определения современного значения денежных потоков принята в размере 12% и 15% (см. табл. 2.)
Конечная ставка для оценки расчетного уровня внутренней ставки прибыльности определена в размере 16%. Допустимый для предприятия период окупаемости инвестиций 5 лет.
Таблица 2. Современное значение одного доллара, которое сохранилось на конец n-го периода. Ставка дисконта
Период
12%
15%
16%
1
0.8929
0.8696
0.8621
2
0.7972
0.7561
0.7432
3
0.7118
0.6575
0.6407
4
0.6555
0.5718
0.5523
5
0.5674
0.4972
0.4761
Чистая современная стоимость денежных потоков определяется на основании данных инвестиций в соответствии с вычисленной суммой современной стоимости денежных потоков при ставках дисконта 12% и 15%.
Расчет чистого современного значения инвестиционного проекта приведен в таблице 3, при ставке дисконта 12%
Таблица 3. Чистое современное значение
Показатель
Год(а)
Денежный поток, $
Множитель дисконтирования
Настоящее значение денег, $
Инвестиция
0
18080
1,0
18080
Денежный доход
1
5316
0,8929
4747
2
5916
0,7972
4716
3
5616
0,7118
3997
4
5416
0,6355
3442
5
5316
0,5674
3016
5
904
0,5674
513
Чистое современное значение
2351
Расчет чистого современного значения инвестиционного проекта приведен в таблице 4, при ставке дисконта 15%
Таблица 4. Чистое современное значение
Показатель
Год(а)
Денежный поток, $
Множитель дисконтирования
Настоящее значение денег, $
Инвестиция
0
18080
1,0
18080
Денежный доход
1
5316
0,8696
4623
2
5916
0,7561
4473
3
5616
0,6575
3693
4
5416
0,5718
3097
5
5316
0,4972
2643
5
904
0,4972
449
Чистое современное значение
898
Внутренняя норма прибыльности (ставка дохода) по проекту определяется методом подбора ставки дисконта (согласно которой значение чистой современной стоимости денежных потоков приравнивается к нулю; на основании данных инвестиций и денежных потоков). Точность вычисления численного значения внутренней ставки дохода – два знака после запятой (см. табл. 5.).
Таблица 5. Расчет показателя IRR
Год
Денежный поток
Расчет 1
Расчет 2
r=17%
PV
r=18%
PV
0
-18080
1.0
-18080
1.0
-18080
1
5316
0.8547
4544
0.8475
3581
2
5916
0.7305
4322
0.7182
4249
3
5616
0.6244
3507
0.6086
3418
4
5416
0.5337
2891
0.5158
2794
5
5316
0.4561
2425
0.4371
2324
5
904
0.4561
412
21
0.4371
395
-1049
Уточненное значение IRR будет равно:
IRR=
Согласно расчитанного, уточненного значения внутренняя норма прибыльности IRR сотавила 17.02%, что больше граничной ставки принятой 16%.
Дисконтированный период окупаемости рассчитывается на основании таблицы 6, в которой накопленный и дисконтированный поток денег приведен по годам проекта.
Таблица 6. Расчет дисконтированного периода окупаемости при r=12%
Год
Денежный поток
Дисконтированный
Накопленный
0
18080
(18080)
1
4747
(13333)
2
4716
(8617)
3
3997
При использовании материалов активная ссылка на источник обязательна.