ставок, поскольку в нормальной ситуации он не использует собственных
ресурсов.
Различают дисконтные и процентные банковские векселя. Дисконтные
векселя погашаются по номиналу, а продаются со скидкой (дисконтом), размер
которой и составляет доход векселедержателя. Процентные векселя продаются
по номиналу, а погашаются по цене, включающей в себя сумму, "набежавшую" в
соответствии с процентной ставкой, указанной в векселе. В последнее время
наблюдается тенденция увеличения роли процентных векселей, как более
выгодных и для векселедателей, и для векселеполучателей. Объясняется это,
во-первых, тем, что сумма, взимаемая Центробанком с выпускающего вексель
рассчитывается к номиналу; вторая причина - странность закона о
налогообложении, в результате которой доходы, получаемые в форме дивидендов
и процентов облагаются налогом по ставке 15%, а доходы в форме разницы
между ценой покупки и ценой продажи (погашения) долговых обязательств
включаются в полной сумме в состав вне реализационных доходов и облагаются
соответственным налогом - 35%.
Важный вклад в развитие оборота банковскими векселями внёс
Тверьуниверсалбанк.
И то, что история начавшаяся в 1994г. закончилась в 1996г. не говорит о
плохой программе вексельного обращения, которую сегодня претворяют в жизнь
такие банки, как Онексим, Менатеп, Сбербанк, Российский кредит, банк
развития предпринимательства и др.
В начале 1994 г. в соответствии с принятой стратегией разрешения
кризиса неплатежей Тверьуниверсалбанком совместно с Институтом
народнохозяйственного прогнозирования Российской Академии Наук были
проведены исследования и анализ экономического состояния российской
промышленности и возможностей применения векселей для улучшения положения
предприятий.
Банком была разработана программа разрешения кризиса неплатежей и
совершенствования системы расчетов с использованием векселей в качестве
платежного средства. В разработке вексельной программы принимали участие
специалисты администрации Президента РФ и Правительства РФ; сама программа
была представлена и нашла поддержку в Государственной Думе России. По сути
было предложено замещение в обороте коммерческих долговых обязательств
банковскими. Таким образом, сомнительные долговые обязательства
предприятий, которыми и являются неплатежи, замещаются достаточно надежными
и однородными, надлежащим образом финансово оформленные, обратимыми и
сравнительно доходными банковскими бумагами. Тем самым одновременно
хозяйство получает выигрыш по всем трем основным характеристикам долгов,
поступающих в оборот (ликвидности, риску и доходности вложений в
соответствующие обязательства). При этом появляется возможность
дифференцированного подхода к различным коммерческим обязательствам и
реальной оценки ответственности должников. Никакой банк никогда не станет
эмитировать собственные обязательства, если их обеспечением будут лишь
сомнительные обязательства клиента..
Таким образом становилось возможным:
- преодолеть необоснованное и неэффективное ограничение платежеспособного
спроса и в целом ряде случаев можно добиться роста производственной
активности.
- предприятия, получая на свой актив более надежные и более ликвидные
обязательства, оказываются в существенно более привлекательном (и, что
крайне важно, поддающемся достаточно точной оценке) финансовом положении,
что должно сказаться как на их ценовой политике, так и на качестве
формирования производственных программ.
- банковская гарантия платежа снимает необходимость предоплаты в тех
нередких случаях, когда она служит исключительно для защиты от риска
неплатежа. Таким образом, появляется возможность для ускорения
материального оборота.
С помощью векселя Тверьуниверсалбанка можно было уменьшить сроки платежа по
сравнению с безналичными банковскими расчетами, т.к. расчетные счета при
этом не использовались. При наступлении срока платежа векселя оплачивались
Тверьуниверсалбанком в тот же банковский день.
Юридическое лицо могло получить кредит в виде набора векселей на
общую сумму кредита. Кредит мог быть получен векселями с разными сроками
платежа под конкретные потоки платежей, при этом изменение срока векселей
влекло за собой изменение процентной ставки по вексельному кредиту.
Кредитование могло осуществляться:
а) Срочными векселями.
Для кредита срочными векселями ТУБ, дата погашения которых совпадало со
сроком окончания кредита, была установлена процентная ставка порядка 35 %
годовых. В случае, когда общий срок кредита превышал срок векселя, размер
процентной ставки увеличивался.
б) Векселями с оплатой по предъявлении.
Проценты за пользование таким кредитом определялись следующим образом: 35%
годовых за время до погашения векселя плюс проценты по ставке, близкой к
ставке рефинансирования ЦБ России, с момента погашения векселя до
окончания срока кредита. В результате, суммарная (итоговая) ставка по
кредиту превышала 35% и зависела от срока обращения векселя, оставаясь тем
не менее меньше ставки обычного рублевого кредита.
По срокам платежа векселя Тверьуниверсалбанка делились на:
Векселя, погашаемые по предъявлении в банк и срочные векселя, т.е. векселя,
погашаемые банком только через определенный срок от даты составления
векселя или определенного числа.
Вексель Тверьуниверсалбанка мог быть предъявлен к оплате в место,
обозначенное в графе "место платежа", в любой филиал Тверьуниверсалбанка
или в банк, взявший на себя обязательства по оплате векселей
Тверьуниверсалбанка. Векселя погашались в течение одного банковского дня в
случае их предъявления непосредственно в Тверьуниверсалбанк.
Вексельный центр предлагал владельцам срочных векселей такую услугу,
как оплата векселей до наступления срока платежа по ним, что позволяло в
любой момент получить деньги по векселю, но за вычетом определенного
процента - дисконта досрочного учета, который уменьшался с приближением
срока погашения векселя.
Тверьуниверсалбанк осуществлял обмен казначейских обязательств (КО),
находящихся в свободном обращении, на векселя Тверьуниверсалбанка.
Таким образом, эти векселя были быстрым, простым и удобным способом
расчета между юридическими лицами, во многих городах существовала практика
зачета выплат в областной бюджет векселями Тверьуниверсалбанка.
Даже такие органы, как Пенсионный фонд РФ активно стали работать по
зачёту в счёт платежей векселей отдельных банков, например (Приложение № 7)
, что обусловлено тем, что ПФ РФ берёт кредиты в банках, которые участвуют
в денежных зачётах.
По сводкам вексельного центра КБ "Российский кредит" на 17.11.97г. имеем
дословно:
За прошедшую неделю (Приложение № 9) на фоне обострившегося всеобщего
дефицита денежных средств на рынке было достаточно предложений как
ликвидных корпоративных векселей (ОАО "Лукойл", РАО "Газпром"), так и
высоколиквидных банковских (Онэксимбанк, Менатеп). Это, в свою очередь,
сказалось на существенном понижении цен и увеличении доходности этих бумаг.
Так, уровень доходности простых векселей РАО Газпром со сроком
погашения в конце декабря 1997г. достиг 28,5-30%.
Для "металлургического" сегмента рынка характерны незначительные
колебания котировок. Довольно много предложений векселей Магнитогорского
металлургического комбината. Они выставляются в среднем по цене 54,5% от
номинала для бумаг 01 или 02 статьи бюджета, однако спрос по данным
векселям в основном сфокусирован на 10 и 12 статьи бюджета по цене 55% от
номинала. Сделки по векселям Северстали серии "А" проходили в ценовом
диапазоне 54,5-55,5%. Предложения по векселям Нижнетагильского
металлургического комбината держались на отметке 32,5%.
Фактическое отсутствие на рынке векселей МБО ЕЭЭК серий ИН-1,2,3 обусловило
рост их цен на до среднего показателя в 40,5% от номинала.
Определенно не пользуются популярностью на рынке векселя Энергогаза и
Энергоатома. Индикативные котировки данных векселей составляют
соответственно 7-8% и 0,8-1% от номинала.
Наблюдалось локальное проявление интереса на рынке к такой
"экзотике", как векселя Финансово-энергетического союза (ФЭС). В
зависимости от серии уровень спроса и предложения этих векселей находился в
диапазоне 0,25-0,55%.
Относительно сбалансированными на прошлой неделе можно считать объемы
спроса и предложения по векселям Энергоатомфинанса, стремящиеся к ценовой
отметке 34%.
На этом фоне достаточно хаотичными выглядели предложения бумаг
Курской АЭС, сопровождаемые гарантийными письмами на Рязаньэнерго, по цене
28,5%. На бумаги этой АЭС был заметен сдержанный спрос. На те векселя
Курской АЭС, которые сопровождались гарантийными письмами на Липецкэнерго и
на Белгородэнерго спрос был по цене 27% от номинала.
Для "железнодорожного" сектора рынка характерен полный штиль,
вызванный ограничениями приема дорогами своих векселей к погашению.
Например, участившиеся за последнее время предложения бумаг Юго-Восточной
железной дороги по цене 48,5-49%, фактически не находят спроса. Аналогично
на фоне дефицита денежных средств наблюдались отдельные предложения по
векселям компании "Алмазы России-Саха". Заявленная доходность этих векселей
с "ближними" и "дальними" сроками погашения была на уровне соответственно
70% и 55%.
Как видно, работа на вексельном рынке России кипит.
2.3. Ситуация на вексельном рынке Чувашии
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8
