к тому же варьировались в широких пределах (например, для трехмесячных
кредитов в интервале 100-210% годовых). Естественно, столь высокая (в
сравнении с рентабельностью использования заемных средств) процентная
ставка делает краткосрочные кредиты невыгодными. Тем не менее в условиях
острейшего дефицита средств, требующихся для поддержания текущего
производства, многие предприятия вынуждены идти на заведомо неэффективные
заимствования.
В структуре привлеченных средств первое место занимают государственные
кредиты и субсидии (их использовали для пополнения оборотных средств более
половины респондентов), на втором месте – краткосрочные займы предприятий-
партнеров и краткосрочные кредиты банков (на них указали почти треть
респондентов из числа тех, кто воспользовался заемными средствами).
Следует отметить, что в настоящее время нет четкого разграничения,
привлекаемы долгосрочных и краткосрочных средств в плане их целевого
назначения – на ряде предприятий долгосрочные кредиты и инвестиции служат,
в том числе и в качестве стабильного источника пополнения денежных
оборотных средств (на это указали 10% респондентов).
Еще сложнее ситуация с привлечением инвестиционных заемных средств.
Примерно половину из общего числа обследованных предприятий в связи с
наличием инвестиционных расходов можно рассматривать в качестве
инвестиционно-активных, однако лишь 20% из них могли привлечь заемные
средства для этих целей.
Привлечение внебюджетных средств. Основные трудности здесь связаны:
С высокими процентами по кредитам – (это отмечают 90% респондентов);
Большим сроком кредитования (сказали 48%);
Сложностями с предоставлением собственных гарантий возврата заемных
средств, препятствующими получению кредитов и инвестицию от российских
финансовых структур (отметили 31% процентов);
С ограниченностью реальных механизмов предоставления гарантий государством,
что особенно важно при взаимодействии с зарубежными структурами в виду
высокого страхового риска. К тому можно добавить неразвитость местной
банковской системы, необходимость личных связей в банковских кругах,
трудности в подготовке требуемых документов.
В зависимости от степени благополучия бизнеса различен характер
проблем, связанных с привлечением предприятиями внебюджетных средств.
Наибольшие проблемы предприятия, охваченные кризисом, испытывают с
представлением собственных гарантий возврата средств (половина их
руководителей указали на данную проблему как на основную, тогда как среди
руководителей благополучных предприятий указывают лишь 5%). В качестве
наиболее серьезной проблемы для получения внебюджетных финансовых ресурсов
7% руководителей неблагополучных предприятий рассматривают необходимость
передачи инвестору контрольного пакета акций, весьма вероятно, опасаясь,
что утрата контроля за предприятием приведет к их смещению с руководящих
постов. Закономерно и то, что руководителей, считающих важной проблемой
отсутствие личных связей в банковской сфере, больше всего среди
представителей неблагополучных предприятий – при объективном подходе эти
предприятия оцениваются как наиболее рискованные заемщики.
Несовершенство механизмов предоставления государственных гарантий при
займах в наибольшей степени затрагивает интересы полярных сторон –
благополучного и кризисного бизнеса. Однако характер связанных с этим
проблем в указанных группах различен: в то время как благополучные
предприятия, сами по себе удовлетворяющие требованиям иностранных
инвесторов, не могут снизить страховой риск без получения соответствующих
государственных гарантий.
Направления использования финансовых средств предприятий. В качестве
основного из них практически все респонденты отметили формирование
необходимых для текущего производства оборотных средств; на втором месте по
приоритетности идет закупка и модернизация оборудования (см. таб.).
Сравнение приоритетов в использовании финансовых средств в зависимости от
масштабов бизнеса дало следующие результаты.
Основные направления использования финансовых средств предприятий,
отмеченные респондентами, %.
|Направления использования |Место, которое занимают расходы по |
|средств |данному направлению в совокупном |
| |использовании финансовых средств. |
| |1 |2 |3 |4 |5 |
|Пополнение оборотных средств |58 |11 |- |1 |1 |
|Покупка, модернизация, ремонт |24 |36 |11 |1 |- |
|оборудования | | | | | |
|Ремонт помещений |5 |12 |20 |4 |3 |
|Реклама предприятия и его |- |13 |16 |11 |9 |
|продукции | | | | | |
|Покупка транспорта |6 |6 |10 |4 |4 |
|Строительство и приобретение |7 |2 |8 |1 |2 |
|зданий, помещений | | | | | |
|Обучение персонала |- |6 |9 |12 |7 |
|Выплата дивидендов по акциям |1 |3 |4 |7 |1 |
|предприятия | | | | | |
|Приобретение ценных бумаг, паев|- |1 |1 |- |1 |
|банков | | | | | |
|Приобретение государственных |- |- |1 |- |1 |
|ценных бумаг | | | | | |
|Приобретение ценных бумаг, паев|- |- |1 |- |1 |
|или иное вложение средств в | | | | | |
|Приобретение земельных участков|- |- |1 |- |- |
Специфичным именно для малого бизнеса является использование
значительных в масштабах ресурсов на приобретение транспорта и рекламу
(четвертое и пятое место соответственно). Для среднего и крупно бизнеса
третьим по значимости направлением вложения средств выступает ремонт
помещений (вероятно, это связано с наличием излишков площадей и
стремлением сдать их в аренду или продать по высокой цене). Заметно меньше
средств по сравнению с крупными и средними предприятиями малые фирмы
расходуют на обучение персонала – будучи в основном созданными в последние
три-четыре года, последние имели возможность проводить активную политику по
подбору специалистов и куда меньше были озабочены трудоустройством
высвобождаемого персонала. Малые предприятия в силу большей мобильности и
приверженности руководства «рыночным стандартам» поведения, как правило,
более активны в операциях на фондовом рынке, в частности с государственными
и корпоративными ценными бумагами. Напротив, крупные предприятия, имеющие
устойчивые поступления, к настоящему времени в основном, по-видимому, уже
сформировали собственную производственную и финансовую инфраструктуры (или,
по крайней мере, осуществили необходимые вложения), чем и объясняется их
незначительная активность в приобретении акций (паев) предприятий и банков.
ГЛАВА II. Роль банков в привлечении инвестиций.
Ситуация в экономике, сложившаяся к настоящему времени делает особенно
актуальным вопрос об инвестициях.. Признаки экономической стабилизации
налицо. Падение ВВП и промышленного производства в целом существенно
замедлилось. В сентябре отмечен рост промышленного производства на 0,3% по
сравнению с августом. Сохраняются низкие темпы инфляции, укрепляются
позиции национальной валюты. Однако продолжает оставаться неблагоприятной
ситуация в инвестиционной сфере. За первую половину 1997 г. инвестиции в
основной капитал сократились по сравнению с соответствующем периодом 1996
г. на 8,4 %[3]. Следует подчеркнуть, что это сокращение произошло на фоне
низкой инфляции, существенного снижение доходности государственных ценных
бумаг. Сохранение тенденций инвестиционного спада не позволяет пока
говорить о достаточности предпосылок перехода к устойчивому экономическому
росту. Необходимо отметить, что в ряде отраслей наблюдающийся рост и
оживление основанный на использовании имеющихся производственных мощностей,
бывших хронически незагруженными на протяжении последних нескольких лет.
Устойчивый же и долговременный рост может быть обеспечен только за счет
введения новых мощностей и применения новых технологий, а это, в свою
очередь, обязательно предполагает рост инвестиций в реальный сектор
экономики.
Важную роль в повышении инвестиционной активности и обеспечении
экономического роста призваны сыграть банки. Однако в настоящее время банки
еще не стали аккумулятором заметных инвестиционных ресурсов, ни их
эффективным оператором. Причины такого положения многообразны. Но, если
говорить кратко, то неустойчивость общеэкономической ситуации в полной мере
проявляется и в банковском секторе. Более того, ряд факторов, в целом
благоприятных с точки зрения макроэкономики, оказывает на развитие
кредитных организаций довольно противоречивое влияние. Так, существенное
замедление темпов инфляции, падение доходности государственных ценных
бумаг, порой отрицательная доходность валютного и фондового рынков приводят
к ухудшению финансового положения кредитных организаций. Распространенная
логика, что в таких условиях свободные финансовые ресурсы, а за ними и все
банки устремятся в реальный сектор экономики, на практике дает сбой.
Инвестиций по-прежнему нет. И пока нет оснований считать, что в ближайшее
Страницы: 1, 2, 3
