(принять), соответственно, продать (поставить) процентный
инструмент с оговоренными в контракте сроками и процентной ставкой
по заранее уторгованному курсу (ставке) в определенную
стандартизированную будущую дату.
Процентные фьючерсы являются реальным инструментом страхования
риска изменения процентных ставок.
В профессиональном отношении наиболее ответственным видом
процентных фьючерсов являются контракты на бумаги с фиксированным
доходом. Предметом их является будущая поставка ценных бумаг с
гарантированным фиксированным доходом. Прежде всего, это казначейские
векселя и облигации государственных займов. Продавец фьючерса берет
на себя обязательство продать (поставить) в установленную дату
определенные ценные бумаги, количество и цена которых установлены в
контракте. Покупатель, соответственно, берет на себя обязательство принять
их.
Пример: Покупка "декабрьского облигационного контракта" означает
приобретение в декабре (в дату исполнения) соответствующей
казначейской облигации.
В случае с большинством финансовых фьючерсных контрактов,
к моменту исполнения контракта бумаги довольно редко поставляются от
продавца к покупателю. Практика показала, что менее 2-х % от всех
заключенных сделок находят свое реальное исполнение, остальные либо
закрываются контрсделками, либо сделка закрывается выплатой
соответствующей разницы одной стороне за счет другой. Благодаря этому,
следующим шагом стало использование в качестве базы контракта фиктивного
объекта торговли. Первым таким процентным фьючерсом стал 3-х месячный
евродолларовый контракт.
Пример: Продажа "сентябрьского евродолларового контракта" означает:
обязательство принять 1 млн. долл. США на З мес. С установленной
даты в сентябре по декабрь по срочной процентной ставке согласованной в
настоящий момент.
2.5.2. Финансовые фьючерсы с абстрактной базой.
К финансовым фьючерсам с абстрактной базой, исполнение которых
в физическом смысле (поставка/принятие), как правило, относятся
индексные фьючерсы (Stok Index Futures).
Сделки с индексами - это новая, быстро прогрессирующая
область финансовых операций, основанных на фьючерсах, а также опционах.
Индексы составляются как суммарные курсовые показатели
ценных бумаг. Теоретически они могут формироваться на основе большого
или много числа бумаг, подчиняться отраслевому или любому
другому признаку.
Индексный фьючерс - договорное обязательство продать
(соответственно - купить) стандартизированную величину одного из индексов,
по заранее уторгованной величине этого индекса в будущую дату
исполнения обязательств.
3. Векселя как финансовые инструменты фондового рынка.
3.1. Виды векселей.
Вексель - это составленное по установленной законом форме безусловное
письменное долговое денежное обязательство, выданное одной стороной
(векселедателем) другой стороне (векселедержателю) и оплаченное гербовым
сбором.
Различают:
- простые векселя
- переводные векселя
Простой вексель представляет собой письменный документ, содержащий
простое и ничем не обусловленное обязательство векселедателя (должника)
уплатить определенную сумму денег в определенный срок и в определенном
месте векселедержателю или его приказу.
В таком векселе с самого начала участвуют два лица:
- векселедатель, который сам прямо и, безусловно, обязуется
уплатить по выданному им векселю.
- приобретатель (векселедержатель), которому принадлежит право на
получение платежа по векселю.
Отличие простого векселя от прочих долговых денежных обязательств
состоит в том, что:
- вексель может быть передаваем из рук в руки по передаточной
надписи;
- ответственность по векселю для участвующих в нем лиц является
солидарной, за исключением лиц, совершивших безоборотную надпись;
- явка в нотариальное учреждение для засвидетельствования подписи не
требуется;
- при неоплате векселя в установленный срок необходимо совершение
нотариального протеста;
- содержание векселя точно установлено законом, и другие условия
считаются ненаписанными;
- вексель является абстрактным денежным документом и в силу этого не
обеспечивается закладом, залогом или неустойкой.
Переводной вексель (тратта) представляет собой письменный документ,
содержащий безусловный приказ векселедателя плательщику уплатить
определенную сумму денег в определенный срок и в определенном месте
получателю или его приказу.
Главное отличие переводного векселя от простого, по существу
являющегося долговой распиской, заключается в том, что он предназначен для
перевода, перемещения ценностей из распоряжения одного лица в распоряжение
другого.
Выдать (трассировать) переводной вексель - значит, принять на себя
обязательство гарантии акцепта и платежа по нему.
Следовательно, трассировать на другого возможно лишь в том случае,
если трассант (векселедатель) имеет у трассата (плательщик) в своем
распоряжении ценность не менее суммы трассируемого векселя. В отличие от
простого в переводном векселе участвуют не два, а три лица: векселедатель
(трассант), выдающий вексель, первый приобретатель (или векселедержатель),
получающий вместе с векселем право требовать и платеж по нему, и плательщик
(трассат), которому векселедержатель предлагает произвести платеж (в
векселе это обозначается словами: "заплатите", "платите").
Здесь обязательство трассанта условное: он обязуется заплатить
вексельную сумму, если плательщик (трассат) не заплатит ее. Необходимость
выполнения трассантом такого обязательства возникает в том случае, когда
трассат не акцептовал и не заплатил по векселю, или акцептовал и не
заплатил. В последнем случае трассат приравнивается к векселедателю
простого векселя, и против него возникает протест в неплатеже.
Векселедержатель переводного векселя должен своевременно предъявлять
последний к принятию (акцепту) и платежу, так как в противном случае
невыполнение этих условий может быть отнесено к его собственной вине. В
случаях с простыми векселями их предъявление плательщику для акцепта, а,
следовательно, и составление протеста в непринятии не требуется, т.е. с
самого начала возникновения векселя имеется налицо прямой должник. По
переводному векселю такой прямой должник выступает лишь с момента акцепта
векселя плательщиком. До этого момента имеется налицо лишь условный должник
(трассант).
3.2. Протест векселя. Последствия протеста.
Под вексельным протестом понимается официально удостоверенное
требование платежа и его неполучение.
Если протест совершен своевременно, то наступают следующие
последствия:
- органы суда вправе выдавать судебные решения по искам, основанным
на протестованных векселях;
- наступает ответственность по простому векселю - надписателей, а в
переводном - надписателей и трассанта (векселедатель).
- векселедержатель, неся определенные издержки, вызванные совершением
протеста векселя и неполучением платежа по нему, вправе требовать с
обязанных лиц большую сумму, чем указано в векселе.
Согласно Положению величина обратного требования векселедержателя
включает в себя следующее.
1. Неуплаченная сумма с процентами, если они были предусмотрены.
2. 6% годовых, начиная со дня срока платежа по векселю по день
удовлетворения.
3. Пеня в размере 3 % годовых, считая со дня срока платежа по день
действительного получения векселедержателем от кого-либо из обязанных лиц
требуемых денег.
4. Издержки, связанные с протестом.
В случае истечения сроков, установленных для совершения протеста в
неакцепте или неплатеже, векселедержатель теряет свои права против
индоссантов, векселедателя и других обязанных лиц, за исключением
акцептанта.
3.3. Операции банка с векселем. Учёт векселей. Вексельные кредиты.
В связи с введением в хозяйственный оборот векселей банки совершают с
ними следующие операции:
- учет векселей
- выдачу ссуд до востребования по специальному ссудному счету под
обеспечение векселей;
- принятие векселей на инкассо для получения платежей и для оплаты
векселей в срок.
Учет векселей состоит в том, что векселедержатель передает (продает)
векселя банку по индоссаменту до наступления срока платежа и получает за
это вексельную сумму за вычетом за досрочное получение определенного
процента от этой суммы. Этот процент называется учетным процентом или
дисконтом.
Вексельно-кредитные операции в банке, в какой бы форме они ни
осуществлялись, начинаются с получения клиентом вексельного кредита.
Кредиты в форме учета векселей и в форме специального ссудного счета под
обеспечение векселей открываются раздельно. Вексельные кредиты делятся на
постоянные и единовременные.
Кредиты по учету векселей могут быть предъявительскими и
векселедательскими. Первый открывает для учета передаваемых клиентами банку
векселей. Хозяйственные органы, обладающие большим количеством
покупательских векселей, используют предъявительские кредиты.
Векселедательский кредит предоставляется клиентам, которые выдают
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7
