Второй (функциональный) подход исходит из точки зрения руководства предприятия, основанной на функциональном равновесии между источниками капитала и их использованием в основных циклах хозяйственной деятельности (инвестиционный, операционный, денежный циклы).
Сбалансированность притока и оттока денежных средств возможна при условии уравновешенности активов и пассивов по срокам использования и по циклам. Отсюда финансовое равновесие активов и пассивов баланса лежит в основе оценки финансовой устойчивости предприятия, его ликвидности и платежеспособности.
Схематически взаимосвязь активов и пассивов баланса представлена ниже.
Внеоборотные активы
Долгосрочные кредиты и займы
Собственный капитал
Краткосрочные обязательства
Оборотные активы
Рисунок 2.1. - Взаимосвязь активов и пассивов баланса предприятия
Согласно этой схеме, основным источником финансирования внеоборотных активов, как правило, является постоянный капитал (собственный капитал и долгосрочные кредиты и займы). Оборотные активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы они были наполовину сформированы за счет собственного, а наполовину – за счет заемного капитала.
При анализе финансового равновесия между активами и пассивами баланса рассчитывают долю собственного капитала в формировании внеоборотных активов, определяемую следующим образом:
Дск = (Внеоборотн. акт. – Долгоср. обязат.)/Внеоборотн. Акт.
Для расчета доли собственного капитала ЗАО “Витасоль” в формировании его активов построим таблицу 2.3.
Таблица 2.3. -Расчет доли собственного капитала ЗАО “Витасоль” в формировании его внеоборотных активов в 2005 году
Показатели
На начало периода
На конец периода
Изменение
Внеоборотные активы, тыс.руб
21082
27521
+6439
Долгосрочные финансовые обязательства, тыс.руб
-
Сумма собственного капитала в формировании внеоборотных активов, тыс.руб
Доля в формировании внеоборотных активов,%:
собственного капитала
100
заемного капитала
Данные таблицы 2.3 показывают, что основной капитал ЗАО “Витасоль” на 100% сформирован за счет собственных средств.
Вторым показателем в данном аспекте оценки финансовой устойчивости является сумма собственного капитала, используемого в обороте, рассчитываемая по формуле:
åск = Кап. и рез. – (Внеоборотн. акт. – Долгоср. кредиты банков)
Рассчитаем сумму собственного капитала ЗАО “Витасоль”, используемую в обороте, в таблице 2.4.
Таблица 2.4. -Расчет суммы собственного капитала ЗАО “Витасоль” в обороте в 2005 году
Общая сумма постоянного капитала, тыс.руб
53017
35398
+381
Сумма собственного оборотного капитала, тыс.руб
13935
7877
-6058
Сумму собственного оборотного капитала можно рассчитать и таким образом: из общей суммы оборотных активов вычесть сумму краткосрочных финансовых обязательств. Разность покажет, какая сумма оборотных активов сформирована за счет собственного капитала, или, что останется в обороте предприятия, если погасить одновременно всю краткосрочную задолженность кредиторам.
Доля собственного и заемного капитала в формировании оборотных активов определяется следующим образом:
Дск = (Оборотн. акт. – Краткосрочн. обязат.) / Оборотн. акт.
Дзк = Краткоср. обязат. / Обопротн. акт.
Расчет данных показателей произведем в таблице 2.5.
Таблица 2.5. - Расчет доли собственного и заемного капитала ЗАО “Витасоль” в формировании его оборотных активов в 2005 году
Общая сумма оборотных активов
17097
22296
+5199
Общая сумма краткосрочных обязательств
3162
14419
+11257
Сумма собственного оборотного капитала
Доля в сумме оборотных активов:
81,51
35,33
-46,18
18,49
64,67
46,18
Рассчитаем коэффициент маневренности в таблице 2.6.
Сумма собственного оборотного капитала,тыс.руб
Общая сумма собственного капитала, тыс.руб
35017
Коэффициент маневренности
0,40
0,22
-0,18
Доля собственного капитала ЗАО “Витасоль”, находящаяся в обороте на конец анализируемого периода снизилась на 18 процентных пунктов, что свидетельствует об ослаблении его финансовой устойчивости. Однако показатель маневренности остается на достаточно высоком уровне (0,22 – на конец отчетного периода).
Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.
Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства.
Ликвидность баланса – возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства.
Ликвидность предприятия – это более общее понятие , чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.
На рис. 3 показана блок – схема, отражающая взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью предприятия и ликвидностью баланса, которую можно сравнить с многоэтажным зданием, где все этажи равнозначны, но второй этаж нельзя возвести без первого, а третий без первого и второго. Если рухнет первый, то и все остальные развалятся. Следовательно, ликвидность баланса, основанная на его активах и пассивах, является фундаментом платежеспособности и ликвидности предприятия. Иными словами, ликвидность – способ поддержания платежеспособности. Но в то же время, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, то ему легче поддерживать свою ликвидность. Взаимосвязь платежеспособности и ликвидности представлена на рисунке 2.2.
Платежеспособность предприятия
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7